錢志健：環球「亂世」善用期權

環球升市乍暖還寒！資深對沖基金經理錢志健一語道破當前的形勢，直指由次按危機至今，世界仍然是處於一個「亂世」。

今年是世界大選年，踏入第二季，台灣及俄羅斯選舉已經塵埃落定，但年末的美國大選，誰人上場，會帶來甚麼改變？錢志健所說今年是「巨變之年」，投資者當前策略並非透過不斷做交易來獲利，而是做資產分配。「如果我有100球（1球即100萬元）資金，60球放股票，40球放在固定資產，不會因為希臘宣布有秩序違約而突然做任何大動作。」

若希臘國債違約，真的甚麼也不用做？錢志健擅長於做長短倉策略，每月或者每季用期權將波幅限制在自己可控的風險範圍。香港的散戶，普遍只做股票長倉，但當大市下滑，散戶除了「坐蟹貨」之外，還可以做甚麼？

對沖策略可分兩種

「樂觀，永遠是政治正確，但現實上市場不會只是向上。」在北美起家的錢志健，見盡不少美股的投資故事，好的時候可以「好到癲」，壞時可以「衰到盡」，「加拿大王牌公司、黑莓生產商RIM○七年股價可以由45元美元升至140美元，但蘋果公司推出iPhone後，不斷雄霸手機市場的市佔率，RIM股價亦在年半內下跌八成。」

「如果仍然持有許多股票等的風險資產，就一定要再諗吓自己嘅取向，要做好Insurance Strategy（保本策略）。」

人到中年要保不失

現時管理家族資產的錢志健表明，沒有想過成為下一個索羅斯，目標只是每年拿到一高個位數的正回報，「愛恩斯坦曾說，『複息』是世界第八大奇迹。年回報34%，複息31次，一百萬變成87億，成就了索羅斯的奇迹，但偏偏好多人沒有問下一個問題，如何控制跌幅？控制你的風險？」人到中年，去年家庭又多了位新成員，對錢志健來說，「力保不失」才是他的投資之道。

錢志健小檔案

現職：獨立基金經理，為 家族管理資產

過去任職：2000年回流香港，出任對沖基金Man Investments地區主管

曾任Refco Alternative Investment亞洲區主管

學歷：加拿大文尼吐巴大學應用經濟系學士畢業

多倫多大學工商管理碩士