慧眼睇市：網絡股強者愈強

筆者於上周三透過優酷網（NYSE：YOKU）及土豆網（Nasdaq：TUDO）合併事宜分析整個網絡行業發展去向，表示行業日後只會出現「強者愈強、弱者愈弱」情況，並於騰訊控股（00700）公布業績後分析其前景。

騰訊上周公布去年全年業績，截至去年十二月底止，集團營業額及盈利分別上升約57.9%及56.2%至196.46億元（人民幣．下同）及80.54億元。集團核心業務互聯網增值服務去年佔整體營業額80.8%，其次收入來源為移動及電訊增值服務，及網絡廣告，故互聯網增值服務成為集團盈利上升重要元素。

細看互聯網增值服務主要收入分為網絡遊戲及集團社區增長服務（即Qzone及QQ會員收入），而網絡遊戲及社區增長服務分別佔其比重68.7%及31.3%。去年集團憑藉穿越火線、QQ遊戲及新遊戲英雄聯盟等貢獻，其業務按年增長約66.4%至158.214億元。市場或擔心集團於網絡遊戲盈利基數較高而呈現放緩，然而是此業績中網絡遊戲增長較其他業務高，反映集團於網絡遊戲具龍頭位置。

騰訊長線做大做強

事實上，集團於去年二月及十一月分別收購Riot Games及Gamegoo大部分股權，兩者並成為集團其一附屬公司，自交易完成日至去年底，兩家企業均為集團帶來4.13億及0.43億收入，料本年兩家企業可為集團帶來穩健收入。另集團今年收購從事網絡遊戲及遊戲雜誌出版業務的Level Up，發展方向明確，料集團未來三年每股盈利複合增長率達至30%以上，加上集團於去年底淨現金176億元，有利開拓社交平台及進行收購，長線而言集團仍能做大做強。

作者沒持有上述股份

時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）