基金「定投」並非必賺

在基金公司層出不窮的宣傳攻勢中，投資者對基金「定投」（定期定額投資）的印象如此定格：按照預估的年化收益率，定時定額進行若干年基金定投後，將會獲得不俗的豐厚回報。這句話的淺層次理解是，只要時間足夠長，基金定投一定能給投資者帶來正回報的年化收益率；這句話的深層次分析則是，若想從長期基金定投中獲取豐厚回報，前提必須是基金定投擁有正回報年化收益率。

淺層次的理解，是基金業將基金定投包裝成「長期價值投資」產品，着力宣傳長期投資對降低及分散風險的意義，通過大膽假設預估年化收益率，藉此證明基金定投是穩賺不賠的投資理財。在這種大膽假設的支持下，基金業開發種類繁多的基金定投產品，打造「聚沙成塔」概念，並定位為銀行存款、教育儲蓄乃至保險產品等低風險投資的競爭對手，期望投資者養成定期定額投資基金的習慣，為基金業提供永不枯竭的財源。

不過，基金業似乎忽略了深層次分析，實質上是對投資者的錯誤引導，因為投資者從獲得淺層次訊息中，深信基金定投從長期而言，能夠保證穩定的年化收益率。這種信任背負極大風險，即定投存在不能獲得絕對收益的可能，而這種風險被有意無意地掩蓋了。

根據市況調整倉位

基金定投從投資邏輯上只是投資方式，並不承擔長期獲取絕對收益的保證，尤其是偏股型基金定投。儘管它平滑了投資風險，但前提是在定投時期內，市場平均收益率必須為正。因此，基金定投風險雖然較一次性投資為低，但仍是較高風險的投資方式，投資者切不可將其簡單視為等同於固定收益類產品。

投資者必須意識到，雖然基金定投的目標是「聚沙成塔」，但它的高風險特性，決定其「聚沙」卻未必能「成塔」。基金定投依然需要投資者去甄別市場趨勢及所選的基金投資對象，準備工作必不可少。從投資方式而言，基金定投並非純粹只買不賣，應根據長期價值投資理念，本着市場變化及時調整，該拋售時不可手軟；在低位增加定投量，在高位時降低定投量，從而實現攤低成本。