大鱷掟日圓套息炒港股

投行消息稱，對沖基金展開新一輪日圓套息交易（carry trade）。日圓匯價自二月起顯著向下，其中一個原因是日本的銀行及投行不斷批出貸款，非日資的對沖基金獲得日資投行提供「一條龍」服務後，變身為「忍者大鱷」，相信部分套息交易資金已流入本港股票市場，令到港股近期強勢持續。

日投行力推套息服務

投行消息稱，近期有不少對沖基金進行「轉倉」，將資金由歐美資行轉往日資投行，開設戶口後存入美元或港元，然後做七成至九成孖展，日資投行則在日本當地借入低息（幾近零息）日圓，為對沖基金買賣證券及衍生工具，由於日資投行亦有經營衍生工具業務，所以可以提供「一條龍」服務。

持續強勢，令到近年日圓套息交易（carry trade）不再流行。不過，日本企業業績嚴重受到日圓高企打擊，而且日本經濟再陷通縮危機，對沖基金只是一直等待時機，據悉，只要日圓匯價在80日圓水平以下，對沖基金進行日圓套息交易已有利可圖。

對沖基金其實早在去年下半年，已擬部署新一波日圓套息交易，可惜日圓持續高企，結果終於等上月日本央行宣布，在20萬億日圓資產購買專項資金中，再加注10萬億日圓，相當於約1,300億美元來買長債，令日本金融機構資金鬆綁，日圓亦似見頂，遂吸引不少對沖基金轉向日圓套息交易。

業界料港股影響有限

不過，豐盛金融資產管理董事黃國英認為，投資者轉以日圓作套息對象，但對整體港股帶來的影響有限，主要是大市成交偏低。他坦言，早前日圓的強勢並不合理，相信是次的弱勢將會相當深，預期日圓跌至90並不為奇，呼籲不要胡亂博反彈。

今年初外資投行不斷唱淡中國經濟「硬着陸」，據悉包括索羅斯等的歐美對沖基金亦曾借勢賭人民幣貶值，又賭中國會在下半年減息，部分近期先行買入「高負債」股份作貨底，包括航空、內房及紙品股，這類高負債股部分目前仍然落後，但對息口非常敏感，而近期這類板塊股價表現上落頗大。

有投行人士指出，套息活動衍生的游資來得快也去得快，相信只會令個別板塊炒味更濃。