投資藺語：新股財政值得研究
博士蛙國際（01698）在上周四上午八時半宣布核數師德勤突然在公布業績兩星期前辭職，開市股價急挫三成多。在中午十二時半再宣布核數師對公司和供應商一筆3.92億元的交易存在性及實質性存疑。下午一時三十八分突然停牌，令一些基金及小股東走貨不及。博士蛙上市時，筆者曾看過其上市前財政報告，發覺好得難以置信。
香港每年新上市公司差不多有一百間，筆者能夠有時間閱讀大約20間上市公司招股書，有時候在分析員午餐時，以十分鐘時間快速看招股書內的財政報告，特別是負債、或然負債、應收帳目、關連交易及風險因素。筆者發覺有很多公司的財務報告像度身訂造，公司由零開始，三年之內盈利急升幾倍，達到上市要求，毛利率好得驚人，負債又低。負債高的公司還可以解釋上市集資是為了還債。
至於負債低、業績好公司，根本不能解釋為甚麼要花龐大費用來上市，故財政報告的真實性，實在需要商榷。