市場綜論：內地家電銷量有望提速

由於在兩會期間，曾有內地官員表示，將於今年繼續實施家電下鄉政策，家電板塊過去數天熱炒，部分家電股升幅頗理想。事實上家電股在去年的成績表還算不錯。

回顧過去一年，家用電力器具行業（主要為白色家電及廚房電器）全年實現生產產值11,425億元（人民幣．下同），較一○年同比增長19%；銷售產值10,840億元，同比增長22%；銷售收入11,016億元，同比增長23%。雖然與一○年收入同比增長35%比較，一一年的增長率是較前一年低，但由於○九年正值金融海嘯，基數低自然推高一○年的增長率，故一一年家電行業的成績表已經算是合格。

在各種白電的子行業中，以空調一枝獨秀，收入同比增長高達34.6%。稅前利潤方面，空調、清潔衞生、製冷及家用廚房電器的同比增速分別為24.1%、15.1%、6%及-5%，廚房電器利潤較一○年不升反跌。

至於黑電方面，家用視聽設備行業一一年實現收入5,003億元，同比增長12.3%，較一○年同比增長21.5%為低；稅前利潤175億元，同比增長10.8%，毛利率11.4%，稅前利潤率3.5%。

政策主調續谷內需

究竟家電行業未來能否保持上升動力？數據顯示，家電下鄉從開始到今年一月底為止，全國累計銷售額高達5,197億元，共發放補貼額606億元，累計家電下鄉產品2.2億台，是一個龐大的數字；所以有些分析員擔心，若未來沒有新的消費刺激政策，或不能維持家電行業過去兩年的高增長。

家電行業確實存在一些隱憂，例如宏觀經濟景氣度偏低，影響消費者購買力和購買意願；商品房繼續調控，保障房建成和分配滯後；新的消費刺激政策仍未出台，都對行業前景帶來一定風險。但由於中國未來仍會以「推動內需」作為主要目標，加上以舊換新政策退出、和春節等短期因素負面的影響，主要已在一月體現，預計行業銷量壓力高峰已過，期待增速可在三月後回暖。

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