LED行業 前景亮麗

過去五年，國家先後提出「十城萬盞」的LED應用試點計劃理念，及確立取代傳統鎢絲燈的時間表，點亮了LED照明產業的前景。近日，中央再宣布於「十二五」期間撥出80億元人民幣預算，補貼四類LED照明產品，據悉補貼比例為採購價格三成至五成不等，相信補貼計劃將釋放更多市場潛力，促進行業的供需平衡。配合地方政府大規模城市照明改造工程，如廣東未來三年將會把所有路燈更換為LED燈，產品需求有望保持強勁的增長，而且商機料可逾千億元人民幣。

成本方面，由於早年大規模的投資，導致LED芯片產能快速攀升，芯片價格以年均20%的幅度下降，預料在技術繼續改進下，降價勢頭可持續。另鑑於芯片的發光效率逐漸增強，有望降低其周邊的配套材料如散熱片等的成本，相信LED產品今年的生產成本勢將縮減，有利帶動行業利潤水平回暖。

在政策、市場強大需求及原材料成本下降的推動下，LED照明行業今年將迎來不少發展機遇，建議投資者可關注LED燈生產商雷士照明（02222）及真明麗（01868）。行業現時一一年預測市盈率約二十倍，以市場預估行業未來三年的複合年增長率達25%以上計算，行業市盈增長率約0.8，估值吸引。惟風險因素是，行業集中度相對較低，行內競爭將維持激烈。