通脹年半低勢鬆銀根

國家統計局公布，內地二月份居民消費物價指數（CPI）按年漲3.2%，創逾一年半以來最細升幅，也低於市場預期的3.4%。通脹重回下降軌，持續兩年的負利率告一段落，令人憧憬貨幣政策可以有更大的放鬆空間。其中滙豐環球研究更直指，上半年會有至少兩次下調存款準備金率，合共減100點子。

24個月負利率告終

當中食品價格仍然是拉動通脹的主因，二月份按年漲6.2%，非食品價格漲1.7%。消費品和服務項目價格則分別漲3.9%和1.5%。居住價格漲2.1%，其中住房租金價格漲2.5%。此外，被視為CPI領先指標的生產者出廠價格指數（PPI）按年沒有增長，創二十七個月以來的新低。

財政部財政科學研究所所長賈康在微博表示，目前一年期定存利率3.5%，高於CPI的3.2%，意味着持續二十四個月的負利率告終，是自一○年下半年宏調以來，物價調控一個標誌性節點。

滙豐環球發表研究報告，指農曆年過後物品供求回復正常，食品價格以蔬菜和豬肉的價格回落得最快，分別降16.5和15.9個百分點。另預計至年中時通脹仍會向下行。撇除個別地緣政治因素，油價受制於全球經濟放緩，再加上年初至今內地出口減少，人民銀行無藉口不放鬆銀根。

摩根大通中國區全球市場主席李晶表示，今年赤字預算雖較去年少500億元人民幣，但在通脹可控的前提下，政府將有更大的選擇範圍去實施紓緩措施，以應對經濟增長下行的風險。

上月新貸僅7107億

今年首兩個月固定資產投資同比增速雖較預期高1%至21.5%，但仍低於去年十二月的23.8%；一、二月工業生產和社會消費品零售總額也遜預期，分別至11.4%和14.7%。

人民銀行昨公布，二月的人民幣新增貸款只有7,107億元（人民幣．下同），低於市場預期，按年同比增加1,730億元。至於廣義貨幣（M2）餘額為86.72萬億元，高於市場預期，按年就增長13%。