Fundman睇市：和電睇位上車炒業績

希臘未能夠同私人債權人達成削債安排，市場都睇實今晚「死線」前的事態發展，前晚道指重挫203點，創今年最大點數跌幅。外圍腳軟，港股連跌三日，再跌178點，報20,627點，三日合共唔見咗934點。內地「放棄保八」，人仔昨日一度跌到6.3207的五星期低位，加埋港匯由7.75強方兌換保證水平縮返去7.7639，希臘搞唔掂班債主只係藉口，真正原因係流入股市資金減少（甚至開始流出），結果去年十月至一月都唔入市，二月至信升市重臨的散戶及long only芬佬，做晒股蟹。

國壽（02628）盈警話去年盈利要跌40至50%，遠差過市場預期，股價急跌1.35元，報20.8元，內險股長升長有的神話，正逐漸被內地投資環境疲弱、保險公司保費增長放緩所打破。美銀美林就盈警把國壽評級由中性降至跑輸大市，目標價降至20.45元。另一保險股友邦（01299）經過前日巨型批股之後，由於AIG餘下股份有180日凍結期，故昨日國壽被大孖沙狂質之時，友邦反而卻是買盤不絕，反彈0.75元，收27.5元，逆市貢獻恒指21點。

國壽沉淪友邦回勇

友邦前日批股急跌後，現價計，相當於1.43倍企業價值（EV），較內保股平均的1.5至1.6倍吸引。再者，AIG套現60億美元畀番美國政府後，只差20億美元就還晒，手頭估計仍持有的18.6%友邦，在180日後未必咁急要沽，為未來一段時間掃除了不明朗因素。何況今次批14.3%出街，友邦流通股份增加，部分以流通股份市值計算比重的指數，例如富時指數就已表示本月十六日提高友邦比重，估計另一睇重的指數MSCI，唔使幾耐都會跟隨，逼更多追隨指數的基金入貨。

比較兩隻保險股，估計友邦強、國壽弱的情況，可能維持一段時間，喜歡對沖交易的炒家，可以在兩隻保險股身上來個長短倉。

市場風險胃納回降，資金對高息及防守股食指大動，愛股數碼通（00315）及和電香港（00215）雙雙做好，分別升2.4%及3.4%。早前已分析過數碼通截至去年十二月底的半年業績，表現要比市場預期理想，主要拜智能電話普及、高用量3G用戶消費依然處於上升周期所致。

兩星期後（本月二十日），和電將公布全年業績，上半年營業額及純利分別升40.5%及36.8%，至60.18億元及4.94億元，市場估計全年盈利會介乎7.19億至10.66億。參考和電中期業績，整體客戶每月平均消費由一○年六月底的214元升11.2%，至238元，數據服務收入升幅更達30%，按此推斷，和電下半年只賺5億，會是極保守的假設，估計實際出來數字，好有機會貼近市場預測上限。

另一要留意的，是和電會否提高派息比率，市場估計末期息派9.84仙，令全年每股派15仙，比去年10.15仙升47.7%，不過由於中期息已加55.4%，故超越預期的可能性亦存在。二月初和電股價升穿3.2元後，兩次調整都見拗腰回升，低位支持已確認，過去三日大跌市股價呈V形走勢，現價只係較上周收市價3.33元跌一格，表現強勢，未來兩周可留意走勢，上車炒業績。