予筆驚人：從緊政策未見放鬆

過去八年，中國的經濟增長預期目標一直維持在8%水平，但在昨日的全國人大會議上，溫總將今年中國的經濟增長目標定在7.5%，反映有意減慢經濟步伐，希望在速度與質量間取得平衡。

近年，中國實質的經濟增長一直高於官方的預期，例如過去一年，國內生產總值就增長9.2%，高於8%的目標。中央雖然積極壓抑物價，但通脹仍然高於4%的目標，一一年CPI達5.4%，今年控制通脹的目標預期同樣為4%，但要完成仍相當有難度，故中央打擊通脹的力度不會明顯放鬆。

而今年廣義貨幣M2的預期增長目標為14%。筆者之前曾以數據說明，當M2的增長在15%以下的話，通脹在往後一段時間將會有所回落。由中央減慢貨幣增長的舉動來看，今年打壓通脹依然是政府的重點項目之一。

觀乎現況，中央的貨幣政策仍然偏緊，寧願經濟減速也要物價維持穩定，看來短期內中央改變貨幣政策方向的機會甚微，中國投資市場的嚴冬還未過去，但距離春天已不遠了。