易方達：A股今年無大牛市

去年底中央批出RQFII（人民幣合格境外機構投資者）後，由於投資比例的基本要求為八成債券、兩成股票，市場反應不太熱烈，惟其中一間參與首批發行的易方達基金預期，今年債券總體投資情況良好，而且隨着通脹回落，人行調控力度不會進一步收緊，相信有利回報收益穩定，但A股投資方面，預期今年不會出現大牛市。

最大風險政策因素

目前歐債危機仍揮之不去，不少歐債將於三、四月陸續到期，但至今「歐豬」各國暫未出現違約情況，故易方達對風險資產偏向樂觀，適當增持中等信用評級債券，至於其持有的八成信用債，AAA高等級債券佔三至四成。易方達指，債券的波動性較股票低，長期持有的回報可觀。

易方達相信，歐債危機的最壞時間已過，相關的負面因素亦足夠反映出來，而內地經濟下滑的時期目前已結束，國家貨幣政策將趨向寬鬆，公司基金首席投資官陳志民預期，內地的經濟基本面沒有轉差，現時處於很短調整周期內。他認為：「今年內地A股出現大牛市的機會不大，只會呈緩慢、比較小的向上發展，明年及後年才有較大牛市的機會，A股面對的最大風險是政策因素。」

中國推進城鎮化發展，陳志民認為可帶動消費市場，對房屋、汽車需求大增，而未來二、三線城市以及中西部均會有較大增長空間。