投資大師也失準 市場詭異應知險

巴菲特、格羅斯、羅傑斯、約翰普爾遜，他們之間的共通點都是投資名家，各擅勝場，巴菲特擅於發掘別人忽視的投資機會，將價值投資法發揚光大，獲市場推許為「股神」。格羅斯精於債券投資，對債券情有獨鍾，歷年成績驕人，贏得「債王」美譽。羅傑斯是人所共知的「商品大王」，至於約翰普爾遜亦享有「賺錢之神」稱號。

上述幾位投資界的神級人物，各有擁躉，並且皆有長期的優秀往績作基礎，並非浪得虛名的人物。但他們近年亦有一個未必想擁有的共通點，就是曾經犯下重大的投資錯誤，小則令自己面目無光，大則令本身管理的公司或基金盈利大跌，甚至轉盈為虧。

巴菲特在最近致股東函件中公開承認去年多項投資錯誤，其中他認為「錯得離譜」的，是對美國樓市樂觀得太早，他去年曾在致股東函件中估計，美國樓市可在一年內復甦，並且可刺激美國的經濟回升，紓緩失業情況。但一年過去後，美國樓市頹勢未改，巴菲特只好向現實低頭，承認美國樓市仍在經歷其獨特的衰退過程。

投資市場的大師級人物相繼看錯市，一方面反映市場變幻莫測的本質，根本上沒有人可以完全掌握和了解，亦反映現時的經濟規律異常複雜，以往行之有效的測市方法，開始顯得力不從心，無法跟上現實經濟發展和投資市場的變化。

神級人物雖然相繼走下神壇，但在投資大眾心目中，這些投資大師仍然是非一般的凡人，他們提出的投資建議，或者他們本身的投資決策，依然是不少市場人士奉為珍品的投資指路針。再以巴菲特為例，他承認看錯美國樓市的復甦時間，但長遠而言，他對於美國樓市依然信心十足，相信投資房地產比投資股市的回報更佳，只是不敢再預測樓市復甦的時間。他更揚言，如果可以，他願意掃入所有獨立屋住宅物業，以此顯示他看好樓市的觀點並非「得把口」。至於他會否說得出做得到，投資者不妨拭目以待。

無可否認，用很長線的觀點看，美國樓市必然復甦，是一定不會錯的看法，正如股市不會永遠上升，有升有跌是定律，樓市也一樣，升跌是循着經濟盛衰，供需變化而周期性地出現。問題在於全球慘遭金融海嘯吞噬後，經濟格局大變，無論是經濟周期升跌，樓市周期升跌，影響市場的變數已遭扭曲，滲入更多的央行介入色彩，令市場的可預測性大為降低。

投資市場波譎雲詭，神級人物也被收得貼貼服服，更何況如恒河沙數的普羅投資者，而且投資大師的意見經常南轅北轍，何去何從，不易判斷。與普羅投資者不同，大師級人物即使偶然犯錯，也不會一敗塗地，兵敗如山倒，他們有的是實力，可以東山再起。

面對空前詭異難測的市場，投資者必須審慎管理本身的投資風險。切勿以為沿着大師的足迹前行，就可安枕無憂，一方面由於普羅投資者走動或轉身不夠快，而且大師也有錯誤時，若在錯誤的時候跟着錯誤的方向，隨時在投資市場遭受沒頂之災。