思捷前景 大行唱對台

思捷環球（00330）日前公布的中期業績，雖然較市場預期理想，但各大行的評價出現分歧。花旗報告指，公司的業務轉型計劃進展雖然理想，但未來仍要面對歐洲經濟前景不穩帶來的挑戰，因此將投資評級由「中性」下調至「沽售」，但目標價就大幅上調逾四成至14.3元。公司股價昨日先跌後回穩，曾一度高見18.14元，收市無升跌，報17.78元。

花旗報告指，思捷計劃會對批發業務進行整理，認為此舉有可能會進一步減低公司的收入及毛利率，加上受廣告宣傳費及門店翻新等支出的影響，料今年下半年仍會出現經營虧損的情況。

瑞銀嗌沽 摩通睇升

瑞銀亦加入「唱淡」行列，將思捷的投資評級由「買入」連降兩級至「沽售」。報告指，主要現時的股價已經過分反映市場對公司轉型成功的信心，並指雖然調整成本支出對今年的盈利可能有利，但由於公司提供更高的折扣優惠，又拒絕透露最新的定單情況，因此不排除其利潤率會持續向下，目標價維持於15.4元。

不過，摩根大通就認為思捷的同店銷售由第一季下跌8.5%，收窄至第二季下跌1.5%，具有相當的驚喜。報告指出，公司處於轉型的初階段，雖然難以估計其業務復甦可否持續，但再下跌的風險不大，因此將思捷的目標價大幅調升65.25%至19.5元，投資評級亦由「減持」上調至「中性」。