思捷狂飆25% 市值漲46億

去年九月鬧出信心危機的思捷（00330），股價曾跌至低於8元，思捷昨憑中期業績「勝預期」，對沖基金乘勢發難，逼傳統基金追貨及空軍補倉下，昨午短短兩個半小時，股價躍升逾25%，是十四年（九八年一月）來最大升幅，市值漲46億元，為近期經典「鯉魚翻身」之作。

思捷截至十二月底止半年，純利倒退74.06%至5.55億元，每股盈利0.43元，派息大減至0.26元，但表現勝預期，特別是按半年度比較，遠優於去年一至六月虧蝕20.61億元。

思捷昨收市彈逾25%，收報17.78元，創逾五個月新高，且短短五個月內市值反彈逾127億元。對沖基金逆市低炒策略成功，有衍生工具投資者財息兼收。

儲足貨底 隨時掉頭沽

思捷去年十一月底被剔出MSCI指數開始不斷遭證券行「睇衰」，接連有美銀美林、里昂、花旗等大行給予跑輸或沽售評級，又有報告預期中期純利可暴跌九成，所以昨日的業績反而是有驚喜。

昨日買賣思捷大部分為外資行，其中大摩最活躍，共買入1,538次、沽761次，交易員指出昨日下午買盤突然湧現，有傳來自對沖基金，由於升勢過急，迫使傳統基金要追貨，而本周以來先行沽空的大戶亦要急平倉，市場更傳思捷將重返MSCI指數，令升幅擴大，全日成交達12.66億元。

投行消息指，市場周三未敢看好思捷業績，一個月ELN回報率高達30厘，但亦有人買入，而昨午收市前，卻有對沖基金問價，開一個月期、一成折讓ELN，但因要求隨時行使，回報率降至約20厘，市場亦傳一月底有對沖基金買入場外期權看好思捷。相信對沖基金現有一定「貨底」，已儲足彈藥隨時可以掉頭沽空。

信心危機 去年曾穿8元

思捷去年九月鬧出信心危機，由九月九日19.68元，急插至二十六日的7.93元，暴插六成，其後反覆回穩，至昨收報17.78元，升幅高124%。

四年轉型計劃伊始，思捷營業額按年跌5.61%至166.99億元，但批發、零售、批授經營權等業務經營溢利均下跌，其中批發及零售跌幅分別為38.94%及51.84%。期內毛利率由55.6%跌至50.8%，經營溢利率為4.7%，遠高於公司早前估計的全年僅為1%至2%。