銀行新橋派花紅 莫變成顧此失彼

銀行缺水，舉世皆然。面對《巴塞爾資本協議三》即將落實的壓力、歐洲債務危機時好時壞的不明朗風險，為了保持較強的財政實力，以應付可預見甚至不可預見的各種突然變化，金融機構莫不挖空心思，盡量將現金保留在自己手中，減少日後的融資壓力和市場無謂的揣測。

全球各主要金融機構中，相信以歐洲的同業對資金需求最大。歐洲銀行監管局去年底曾經提出，要求約三十家銀行在今年年中之前補充資本，總數合計高達一千一百多億歐元，主要是預備應付歐洲可能出現的債務違約危機。這一方面是由於歐洲銀行業接近歐債危機的震央，不少銀行早前不堪資金壓力，紛紛向本身政府伸手求援，由私營銀行變為國營銀行，而且手持大量風險較高的歐洲主權債務，隨時成為蠶食銀行資本的吸血鬼。

在歐元區財長近日就希臘債務問題達成協議後，歐洲銀監局對銀行業補充資本的評估會否作出修訂，仍有待觀察。不過可以預計，銀行業對加強資本的部署，只會循更保守和更審慎的方向進發，不會輕易放鬆。

銀行保留財政實力的做法，可供選擇的方式甚多，有銀行從股息入手，藉減少甚至暫停派發股息，將盈利留作資本儲備，亦有銀行從花紅入手，一方面是金融業風光不再，無力再如以往般派發天文數字的花紅，另一個更實際的考慮，當然亦是想保留更多現金在手，以備不時之需。

英國報章報道，港人所熟悉的滙豐控股，想出新橋處理花紅派發問題，既可維持向員工派發花紅，保持在就業市場的競爭力，爭取優質人才留任，亦可趁機增強銀行的資本實力，可謂一舉兩得。據悉，滙控有意將五萬英鎊以上的花紅，改以發行新股並即時在市場沽出套現，再將款額以現金花紅派發予員工；假設花紅金額在一百萬英鎊或以上的，其中六成將會遞延派發，分三年進行，其餘四成花紅同樣按照上述方式處理。至於五萬英鎊或以下的花紅，則繼續以現金方式派發。

究竟滙控處理花紅派發的實際做法是否與報道相符，待下周公布上年度業績時應可盡窺全豹。以新方式派發花紅的構思，好處是大量減少動用銀行的現金資本，但代價是股本權益將會被攤薄。至於攤薄比率的高低，視乎這些花紅涉及發行的新股數目而定，以報道所提及的滙控花紅金額計，攤薄效應估計低於百分之零點一。如果滙控的做法獲得員工以及股東贊同，而且亦被市場受落，相信不久之後，會有愈來愈多金融機構以這種方式處理花紅。

全球金融業正處於重創後的療傷期，銀行想保留更充裕的財力，自有其一定的理據，但金融機構以往豪派花紅的作風是否應該有所收斂，在進行業務重組及精簡架構時是否繼續肥上瘦下，同樣是市場關注的焦點所在。若顧此失彼，在這邊贏得的掌聲，隨時會被在那邊響起更大的噓聲所掩蓋，得不償失。