基本金屬 具上升空間

全球市場氣氛改善，今年以來LME倫敦金屬交易所基本金屬指數、MSCI礦業指數都分別上升10.5%及11.7%，在各類天然資源指數中，表現相對較亮麗。若經濟環境持續向好，基本金屬表現可望再有上升的空間。

商品價格回升，反映投資者信心開始恢復，不過商品走勢仍需視乎經濟基本因素是否回穩，以今年表現較為突出的基本金屬去看，全球經濟回暖，對其後續發展較為有利。由年初至今，全球資金環境維持寬鬆，各類主要經濟數據都優於預期，市場資金再次重新流入風險性較高的資產，包括基本金屬類，推升其價格呈走勢向上。另供應不足亦推動資源類商品價格企穩，以銅礦為例，過去三年的供應明顯不夠，只增加400萬噸，若一四年前銅的供應仍不穩定，將支持銅價未來兩年的表現。

不過，回補庫存的效應亦已近尾聲，近期上海期交所與倫敦期交所銅價的價差回落至每噸100美元以下，加上庫存有回升迹象，預期進口趨勢將返回季節性走勢。金價目前與最高點仍有一段距離，要短期追回並非易事，加上金礦公司的盈利並未即時浮現，而金礦指數表現仍相對落後，故目前仍處於較低的水平，投資者若看好金屬資源走勢，不妨在低位分段以平均成本法進場部署有關基金。