慧眼睇市：憧憬停產押注玻璃股

上周有消息指內地擬放寬首套房貸款，多個板塊股價應聲彈升，先有內房股，之後大家聯想到相關的水泥股及玻璃股。新房子多了，家具及電器的需求自然增加，故電器及家具股亦狂升。

筆者認為，放寬首套房貸款對內地樓市影響有限，因「無殼」一族的主要問題不是銀行不願借錢，而是樓價太貴。若銀行把首套房借貸比率提升到90%，很多人將買到第一套房。這衍生另一問題，就是社會將多了一大批為供樓而付出了一生的年輕人。

以上眾多板塊，筆者認為炒完一輪，應見好就收。今次集中講玻璃股，因去年下半年浮法玻璃價格環比跌近13%，原材料價相對跌少很多，玻璃股去年下半年業績一定走樣。

中長期端視內房復甦

不過，炒股票應該看前景，今年又怎麼樣？要浮法玻璃價格反彈，一是需求大增，二是供應大跌，但看不到有甚麼因素令需求強勁反彈，供應大跌要視乎行業停產情況。現在行業約5%產能停產，相比金融海嘯高峰期，全國超過20%的產能停頓，還是小巫見大巫。市場預計此刻超過70%的浮法玻璃生產商虧本，若再無起色，將逐步關掉產能。

筆者認為當全國超過10%產能停頓時，玻璃價格或短期反彈，並維持一季以上，因生產線一停，起碼要三至五個月才能復產。至於中期浮法玻璃價格走勢要看房地產板塊能否快速復甦。

申銀萬國證券（香港）聯席董事

王雅媛（作者為註冊持牌人士）