予筆驚人：英鎊後市調整難免
英倫銀行上周決定維持息率不變，並宣布會擴大英國國債購買計劃規模約500億英鎊。相對於美國及歐元區，英國央行所持有的資產規模較少，有利再購買更多資產；加上英國去年第四季GDP下降了0.2%，顯示經濟有可能再出現萎縮，而現時英國的通脹已大不如前，令央行有條件再推量寬措施。不過，不難發現英國除了首次於○九年推出的量寬外，之後的量寬基本上只能推高市場資產價格，對經濟的成效不大。
其實英國目前最大的問題並非資金不足，而是和歐洲一樣，銀行體系因為歐債危機而被切斷，銀行間的融資成本高企，無法維持正常運作，不利經濟發展。早前歐洲央行為銀行提供三年期的無限量貸款，就是針對以上的問題而設的，這無疑間接幫了英國銀行業減壓，給予英倫銀行可以借機推出量寬措施，但筆者對其成效還是相當懷疑。觀乎現況，英鎊走勢主要跟隨歐元波動，筆者相信英鎊之後將出現調整，回落到1.56水平附近。