港版恐慌期指每點五千元

港交所(00388)下周一(二十日)推出亞洲首隻有「恐慌指數」之稱的恒指波幅指數期貨,初步估算最低按金水平約23%,按波幅指數上周五收報23點、每點5,000元(或每0.01點50元)計算,入場費初步約26,450元。

料產品成交「慢熱」

港交所交易科主管戴志堅預期產品「慢熱」,推出初期以機構投資者為主,例如對沖基金及窩輪發行商等,散戶參與程度較少,同時不認為新產品會增加市場波動或擾亂市場。

戴志堅接受訪問時表示,本港在期權、窩輪或場外投資產品,成交活躍及具市場深度,相對○五年,去年股指期權及個股期權成交量分別增長4.6倍及8.5倍。現時內地沒有期權市場,本港有需要強化本身期權平台,以面對海內外競爭及吸引更多投資者。不過,他不預期新產品初期成交很多,要時間建立流通量及縮窄差價,預期產品有三名莊家,提供持續報價,希望可吸引一些場外交易回流場內,以減低交易對手風險,有需要時港交所會考慮推出波幅指數期權,但承認較複雜,故先行推期貨。

問及有心人會否「炒起」指數?他表示,這等同要「炒起」數百隻恒指期權價格,但現時市場有一定深度,參與者也不少,不容易「舞高弄低」。

他指出,波幅指數期貨用途主要有兩種,第一是對沖,方便及更有效進行波幅交易而無需因應市場變化而調整相關市場的持倉量;第二是方向性投資,因此用家預期包括輪商、對沖基金。

至於散戶,因對資產價格升跌更關心,同時波幅指數相關性低過股市的相關性,散戶較難捕捉走勢,不會將散戶拒諸門外。

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