拉美股市投資潛力吸引

去年新興市場是全球表現最差區域之一,拉丁美洲表現更不盡理想。根據統計,拉丁美洲的股票價格已接近過去十年平均值,尤其是巴西,其市盈率不到十倍,低於過去五年平均的11.4倍,相對於整體新興市場與歐美等成熟國家,拉美股市確具吸引力。

根據統計,過去十年,僅有兩年拉美股市表現落後全球股市,一一年就是其中之一,另一年則為○八年。○四至一○年期間,除○八年外,外資對拉美股市每年皆為淨流入,拉美股市也常是股票型基金經理人加碼的主要目標,但去年資金流出拉美股市的幅度卻不下於○八年金融海嘯時的水平。

去年上半年,拉美區因整體受到通脹上升和緊縮貨幣政策影響,導致經濟增長趨緩,加上出口需求疲弱影響,以及下半年全球市場波動加劇,令期內拉美股市跌幅不小,不過仍遠低於○八年海嘯時的幅度。

經濟狀況勝歐美

事實上,拉丁美洲股市具有高度波動的特性,因此成為投資者在風險升溫時的優先出貨對象。然而,自去年第四季開始,拉美股市已開始反彈,表現超越其他新興市場和全球股市。根據資訊統計,去年十二月至今,拉美股市漲幅達5.8%,同期新興市場和全球股市分別上漲4%和3.7%。這次升勢,除了受惠於全球股市反彈,也因與歐美國家相比,拉美各國經濟體質本來就相對健全,加上區內最大國家巴西開始寬鬆的貨幣和財政政策,提高了市場投資信心。

就經濟體質來看,大部分拉丁美洲國家財政狀況良好,政府擁有更多可以藉由貨幣政策或財政政策來刺激經濟增長的空間,而相較於去年,通脹也趨於緩和。若全球股市波動降低,外資信心恢復,資金回流,應足以推動拉美股市。

何況巴西已躍升為全球第六大經濟體,經濟增長動力強勁,且目前股價便宜,投資者不妨買入拉丁美洲基金,以受惠其上升潛力。

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灝天環球投資財務總監楊偉基