投資SUN角度:三道板斧對抗銀紙貶值

美國於二○一四年前將維持低息環境不變，令銀紙實際購買力不斷下降，就算今年通脹預期降溫，漲幅估計仍達3至4%，大家要保住身家真的要諗多幾道板斧。

內地自○五年進行匯改以來，人民幣不斷升值，上周五兌美元曾見6.2884高位，期間揸人民幣賺價賺息，就算人民幣非國際流通貨幣，每日兌換限額僅得兩萬港元，揼石仔式每日換少少十分費時，但仍吸引大眾耐心的投入，可知吸引力有幾大。

人民幣 有升有息

近年不少存戶利用本地銀行的跨境安排，把資金調入內地作定存，圖取3厘以上的利息，不過，此法要畀開戶費及電匯費，又不受香港的存款保障，隨着本港人民幣業務趨向多元化，揸人仔的出路增多，既可作存款，又可用來買人債，甚至幫襯基金RQFII，但近來市場風向改變，由以往炒人仔升值轉而炒貶值，但貶值之說難找到強力立足點，較可能出現的是升值速度放緩，今年預測是2%，再加埋2.5厘的定息回報，保守型投資者憑此來對抗通脹，還是綽綽有餘。

再來睇睇債券投資選擇。內地剛公布一月份CPI數據達到4.5%，去年全年通脹是5.4%。香港方面，去年整體通脹達5.3%，十二月份高見5.7%，幅度更甚於時常高叫通脹之苦的內地。

iBond 無風無浪

港府去年七月推出通脹掛鈎債券（04208）iBond，因產品太新，認購反應一般，認購44手或以下的全數獲發，債券由近年一直有盈餘的政府包底，幾乎屬「無風險」投資，結果首日升6.7%，未計使費每單位帳面賺670元。今年一月首次派息6.08厘，跑贏通脹的回報令價格一度推高至108.4元的新高，當時慧眼買入的投資者，真是無風無浪賺一筆。

今年財政預算案財爺又話再推iBond，規模料達100億元，但今年通脹預測不到4%，影響所及，新推iBond的息率回報勢將降低，加上珠玉在前，有興趣認購的散戶大增，降低攞貨機會，整體回報難再咁和味。

收息股 穩中求勝

最後，收息股亦可以考慮。踏入二○一二年，市場的風險胃納急升，資金流向股票市場，香港股市今年以來累升14%，滬綜指回升至2,300點之上，歐美股市亦連番大漲。不過，恒指由去年十二月底的18,434點升至上周五的20,783點，其實已經炒埋內地減息及調低存款準備金率的憧憬，若然市場預期無落空，甚至被視為「國家隊」的匯金及社保基金繼續入場買貨，是次升浪料可延續，否則就要慎防大戶高位派貨，高追須提防風險。

不過，港股整體市盈率降至十一倍，屬歷史低位水平，資金能作長線投資，不怕坐貨的投資者可分階段入市，因市場上只有極少數人可真正摸底。對後市未有十足信心，又怕錯失低吸機會者，不妨考慮有息派又具基本因素支持的股份，收息之餘又可坐享長線回報。