家添勝算：宏橋發展優勢明顯

中國宏橋（01378）為內地第四大鋁材產品製造商，旗下三大生產基地分別位於山東省的魏橋、鄒平及濱州，總產能達148萬噸。公司於去年三月份以每股7.2元上市，集資約61億元，主要用於擴充濱洲生產基地的產能，其餘用於研發及一般營運資金。

山東省屬內地第二大產鋁省份，華東地區亦是內地最大的鋁消耗地區，公司鄰近供應商及客戶，在運輸成本上擁有優勢，並獲得穩定的氧化鋁供應。此外，公司亦擁有大型高效的自備電廠及供電網絡，去年上半年電力成本較全國平均低近四成。公司正在擴建四台新發電機組，預計今年上半年可全部投產，屆時自供電力比例可增至65%至70%，滿足鋁材產能進一步提升至178萬噸的需求。

公司計劃將業務向上下游延伸，一方面物色鋁土礦、氧化鋁及煤碳等資源，同時透過向下游伸延，進一步提高利潤率，產生協同效應，目前預測市盈率僅5倍，相當具有重估空間。

（作者為註冊持牌人士）