澳紐加元息高回報穩

上星期美國公布一月就業數據，失業率持續下跌，反映美國經濟正逐步走出雙底衰退的陰霾。資金從避險的美債流到高風險的資產上，環球股市上升。可是，外匯市場起了一些變化，可能對日後貨幣走勢起關鍵性影響。

過往美元是匯市中的避險工具，其他主要貨幣（包括歐元、英鎊，澳元、紐元和加元等）被視為風險貨幣。當市場有負面消息，避險情緒升溫便會推升美元，其他主要貨幣下跌；反之亦然。

上星期外匯市場的現象是，數據利好風險胃納，美元微跌，可是上升的貨幣只有澳、紐、加三隻，相反歐元、英鎊、日圓和瑞士法郎出現輕微下跌。

市場幻變 靈活應對

市場變化反映投資者已不單看重風險情緒，反而比之前更着重回報率。由於美聯儲宣布低利率環境會維持多兩年；歐央行的長期再融資操作以及最近下調兩次息率也為市場提供充足現金。投資於低息國家的貨幣似乎沒有回報可言，更可能要承受額外的政策風險。

相反，三種高息貨幣（或商品貨幣）除了提供較高利息回報外，國家的財政狀況也較穩健，甚至受惠商品價格上升。在低息環境持續，以及市場逐漸消化負面消息時，相信這些高息貨幣會受追捧。外匯市場環境有變，不能再以舊有思考模式判斷，靈活應對市場萬千變化才是致勝之道。