有利有幣：日圓強勢無以為繼

去年日本「三一一」地震引發的核危機，迫使日本不得不大舉向外輸入能源，導致其入口帳大升。另外，由於歐元區經濟正飽受歐債問題困擾，減少了對日本出口的需求之餘，亦令日本的歐洲投資受損，因此其經常帳收益便大受影響。

據日財務省資料顯示，日本去年經常帳盈餘按年大減了44%，是自一九九六年之最。這與日本去年出現近三十年來首次貿赤，同樣令市場深恐會嚴重打擊日本的舉債能力。因為長線而言，若日本海外盈利持續不前，將不足以支持其近10萬億美元的債務。

不過，美元兌日圓自於一月二十六日高見77.82後，便以「射擊之星」見頂掉頭，一直至上周三的76才見底回升。

原因是市場都將焦點集中於歐債問題上，所以，日圓匯價的起跌，只建基於匯市的避險情緒變化上，日本本身的經濟問題反而被拋諸腦後。因此，自周二希債問題初現曙光後，圓匯便相應受創。

其實日本財務省相信亦曾於上周暗中入市干預日匯強勢，無疑已減少了其大升空間。預期美匯上破100日線77.15後，便可同時突破一條維持了逾三年阻力趨勢線77.2，為回試一月高位78.28鋪路。