Fundman睇市：中石化醒目資金埋位

希臘爭取二輪貸款進展，執筆時未有下文，但見意大利十年期國債息連跌三日，回到去年十月初水平，見5.51厘，繼續遠離去年十一月高位7.26厘。隨着市場炒緊月底歐洲央行LTRO的規模到底係1萬定1.5萬億歐元，話希臘扭計會再掀起一次金融市場災難，真係你講我都唔信！

若非善忘，前日期指尾市愈升愈有，玩到高水82點收市，筆者都覺得奇怪，指數升勢剛剛畀250日線攔住，隨時先來一個深層次回吐，好友點解咁勇？傍晚時候終於有答案，發改委宣布本月八日開始，上調汽油、柴油等零售價格每噸300元人民幣，乃今年第一次成品油價上調。要留意，時間上巧合到出奇，一日之後，即係今日國統局就會公布一月份內地CPI數據，市場不難會解讀為：官方預視到通脹已受控制，既然唔使再（手禁）低影響民生的油價，緊縮政策好可能由緊轉鬆！

放水憧憬推高A股

消息刺激下，A股尋日應聲彈升55點，收報2,347點，技術走勢破了2,536點跌到2,132點的0.5跌幅反彈阻力位2,334點。儘管由A股慣常行四步退三步的走勢，史提芬唔敢話2,334點非常穩陣，但再跌穿2,300點的機會應該唔大，且看今日CPI會唔會低過大行預期的4%，等A股及中資股繼續大炒放水概念。

連A股都轉勢，好友自然一句唔該，繼續將淡友殺到片甲不留。恒指升319點，報21,018點，沽空比例由7.65%微升至7.86%。恒指收市計，未升穿250日線阻力21,033點，但二月期指卻率先大高水過百點，見21,123點，破關看來只係時間問題。至於下一站比較大的阻力，以一○年24,988點開始的中期調整浪，去到低位16,170點計，反彈0.618的阻力係21,620點，相信到時先會有一番龍爭虎鬥。

講開成品油價，調整後汽、柴油最高零售價分別係每噸9,300元及8,530元人民幣，比舊價分別升3.3%及3.65%。美銀美林尋日報告認為，計及中石化（00386）一籃子原油成本去年漲價6.1%，即使計埋人民幣期內升值1.1%，令美元結算的油價平啲啲，但仍然未足以完全抵銷成本上漲部分，估計每噸要再加300至400元人民幣，先可以令提煉業務達到收支平衡。

這不難解釋，昨日中石油（00857）、中海油（00883）股價分別有2.2%、1.9%進帳，升幅比加價受惠者中石化的1.8%，更為標青，但經過今次成品油價格調整，中石化的煉油業務虧損，將會由420億減少至大約300億元人民幣，對捧場客未嘗不是正面消息。

去年十一月，內地傳發改委短期推出成品油價格機制，畀煉油企業在特定範圍內，跟隨原油價格升跌來自行定價的權力，可惜一直只聞樓梯響，初步估計是因為中央要等通脹受到控制，例如穩定地回到4%以下，方敢推出這個對內地民眾影響深遠的政策。現價計中石化一二年市盈率八倍，比四年歷史平均值的7.3倍高出9.5%，相信醒目錢早已開始押注，當成品油機制出台之日，相信亦是小股東獲利之時。