卜架人語：睇淡一面倒 疑患「投資斯德哥爾摩症候群」

上周五晚的美股，在比預期為佳的就業數據支撐下，道指升156點（約1.23%），今日港股相信會再向21,000點超買水平邁進。其實，恒指自上周四穩收200日線20,600點之後，市底愈走愈強。但很多經驗不錯的個人投資者，不知是否被二○一一年下半年的跌市折磨得怕了，對近數周港股持續的升幅抱住半信半疑的心態，平白錯失了機會。

筆者留意到，由名牌股評人到大行研究部，對大市短期走向的預測和言論，都似乎刻意低調，夠膽對今年恒指訂出23,000點以上目標水平之預測並不多。對我這個習慣以「相反理論」尋找短炒靈感的騎牆派，確實亦有點無所適從。說到底，即使覺得大市應該在二○一二年初不會太差的人，今時今日下意識中，都很想跌市展開。

輸錢投資抱情意結

相信任何以自己資金，希望親手透過金融投資創富的人，久不久就會陷入這種我稱作「投資斯德哥爾摩症候群」（Stockholm Syndrome）。原裝的「斯德哥爾摩症候群」，又稱「人質情意結」，泛指一宗罪案的被害者，對於犯罪者產生感情，甚至反過來幫助犯罪者的一種情意結。參與和冷眼旁觀投資市場多年後，筆者發現很多投資者亦有類似症狀，對拖累他輸大錢的投資有情意結。九七年紅籌風暴後，就有不少人死守上海實業（00363）又或者北京控股（00392）。二○○○年科網泡沫爆破後，死抱電盈（00008）股份多年不放的人，亦確實不計其數。及至金融海嘯發生後的時代，幾年之間接連有大波動市，隨着愈來愈來愈多投資者習慣用衍生工具和跌市打交道，甚至乎更因猜對跌市而賺錢，相信有不少人不自覺的有點喜歡跌市。

筆者就認識有投資者，巳經乾脆不再買入個別股份，只用衍生工具捕捉短期大市波幅。他們說，當你覺得自己掌握市場升跌節奏後，漸漸就覺得跌市也不是一件很差的事情。所以，雖說近期中國銀根轉鬆，美國經濟數據轉佳，但歐債危機持續的大主題音樂，似乎仍沒有多大的改變，不過大市卻連升幾周，這確實叫這群習慣了久不久就在等待壞消息的隱性淡友，感到無所適從。所以，當大家在媒體上見到愈來愈多的「末日博士」在唱淡大市時，且慢動氣。請拿出你的憐憫之心，他們很可能是一群曾遭市場暴力虐待、心理被扭曲、患上了「跌市斯德哥爾摩症候群」的病人罷了！