高手過招：李寧決心一洗頹風
李寧（02331）宣布將向GIC及私募基金TPG發行7.5億元人民幣五年期4厘息可換股債（CB），初步換股價7.74元。另外，主席李寧以每股6.6元，分別轉讓5.02%及0.38%持股予TPG及公司CEO等高管，TPG並將安排人員進入董事會。
由於過去一年內地體育用品市場競爭極為激烈，加上李寧營運模式上有所失誤，市場定位和定價不清，導致去年業績欠佳，不過相信已經見底。而TPG以往戰績亮麗，尤其是入主達芙妮（00210）之後，經過不斷的整頓使得公司脫胎換骨，股價大幅上升，因此市場憧憬TPG的入股有助李寧經營上的改善。
內地體育用品股由去年起走下坡，目前李寧預測市盈率僅六至七倍。預計在TPG的加入下，公司將可逐步調整產品結構，控制採購成本，提高產品毛利率，加上公司是內地體育用品的龍頭，品牌效應明顯，因此給予該股目標價10元，建議投資者可在8元附近收集。