投資攻略：A股飛天要等下季

踏入龍年，港股紅盤高開高收。今日滬深股市開爐，是否能承接全球股市近日的強勢，展現龍飛鳳舞？而內地A股積弱兩年後，今年能否挽回昔日的光輝？以下兩位專家分析龍年A股，認為第二季表現會較樂觀。

尹滿華：歐洲量寬 熱錢流入

傲揚集團主席兼投資總監尹滿華認為，今日A股開出紅盤的機會相當高，而且內地經濟條件良好，今年A股更可跑贏港股。

今年經濟「保八」不難

對於股市走勢與經濟發展背道而馳的現象，尹滿華認為是投資市場缺乏信心所致。他指出，內地資金本是十分充裕，但中央政府需以緊縮政策來調控經濟及壓抑通脹，不少企業盈利因而受到影響，以致投資者對經濟展望存有戒心，A股市場表現因此而落後於經濟發展。

中國經濟放緩已是不爭的事實，但尹滿華對內地經濟展望仍充滿信心。「中國經濟已趨放緩，但卻不會出現『硬着陸』，而國內生產總值（GDP）要『保八』亦非難事。須知道中央對經濟調控的能力是毋庸置疑，房地產調控是明顯一例。若然內地放鬆有關政策，便可刺激房地產市場的投資，從而帶動GDP上升。」

近日市場一直憧憬中央再下調存備率，他預料有關措施快將出台。而且尹滿華認為A股已跌至歷史新低，中國現階段應盡快恢復市場信心，以吸引資金投放在A股市場。「中證監主席郭樹清剛上任不久，已多次推動證券監管改革，亦鼓勵更多保險金及養老基金等長線資金流入A股。這些措施皆可提升投資者信心，利好A股市場。」

儘管A股市場仍會受歐美經濟拖累，歐債危機繼續為市場帶來不明朗因素，但歐盟應會印銀紙以解決債務問題，可望推出量化寬鬆政策，屆時會有熱錢流入各地股票市場，A股將因此而受惠。兩會將在三月舉行，在放寬緊縮措施的前提下，他相信中央會推出不少宏觀經濟政策，A股市場會漸趨好轉。

他預料A股會於今年第二季後重拾升軌，投資者可留意內銀股及內房股，均可率先受惠內地經濟政策由緊而鬆的轉向。

彭偉新：仍未見底 首季休戰

內地股市已連跌兩年，滬綜指一○年及去年分別跌約14%及22%，年初環球氣氛轉好，A股可有受惠？

京華山一研究部主管彭偉新認為，在外圍因素利好下，內地股市今日開出紅盤的機會很大，但由於內地股市主要由國內政策主導，受外圍氣氛影響較小，所以A股本月表現將較港股遜色。

他又指，中央的調控是一一年A股最重要跌因。「去年中央為控制通脹而實行的宏調，為收緊銀根而多次上調存備率，令市場資金緊絀，投資者對A股失去信心。」

中央首季難鬆銀根

去年人行六度上調存備率，但於十二月初減存備率0.5個百分點至21%，令市場憧憬中央會陸續放水，有望挽救A股劣勢。但他持相反意見，覺得中央於首季仍未有空間「開水喉」。「中央最主要都是依據經濟數據來推出政策，若沒有明確的經濟指標，如內地通脹率回落至3%，都不會放鬆銀根。」

展望今年的A股表現，他表示仍未見底。「市場對A股的憂慮仍然未解除，相信投資者多持觀望態度，A股難言會有好表現。」

他更建議散戶第一季應暫時休戰，起碼靜待至第二季，觀望歐債危機的進展才可出擊。他續稱，雖然中央短期內不會放鬆銀根，但年內必有所動作，投資者可留意內銀股的表現。