金價 反覆挑戰1920

上周美國聯儲局公布議息聲明，表示將目前的0至0.25厘超低水平，延長至一四年年底，較市場原本預期的一四年初更遲，黃金價格隨即反彈，並首次於六星期內升穿1,700美元關口。聯儲局延長低息承諾，長期不利美元走勢，因此以美元計價的金價惹憧憬絕對正常。而且美國低息環境，有助減低持有黃金的機會成本，加強黃金作為投資工具的吸引力。

此外，隨着伊朗核計劃引發的地緣政治風險升溫，黃金資產天然的避險性將得到更好的發揮，料金價可獲得支持。

在過去一年，金價由歷史高位約每安士1,920美元顯著調整至約1,500美元水平，實現了一次健康的整固周期。雖然最主要的環球黃金ETF持金量仍未重返上年八月初時的高位，但我們相信在實際利率為負數及長期通脹的壓力下，黃金仍會受追捧。而且各國央行增持黃金作為外匯儲備結構的調整似乎已經成為趨勢，我們預計可帶動金價反覆上試1,920美元的高位。

但成也風雲，敗也風雲，金價最大的風險因素也是歐債，若歐洲國家如希臘及意大利真的出現災難性違約，資金或將重回美元的懷抱，屆時金價難免會隨股市出現大幅度調整，讀者可留意二月至七月的歐債還債高峰期。