波動市債券基金不可缺

踏入龍年，首先祝讀者們生財有道！今年預計經濟走向，與歐債危機依舊左右全球股債匯市方向。全球景氣將因歐債危機而放緩，預估全球經濟增長率在一二年將放緩至1.9%；歐元區將是少數陷入衰退的主要經濟體，財政緊縮的壓力，恐使歐元區明年衰退0.7%，英國則僅能勉強維持0.5%的增長。

美國可望穩定復甦，有削減財政赤字壓力的美國，預期GDP增長率可維持1.8%上下；不過，自動減赤要到一三年才會執行，奧巴馬總統可能因為選舉壓力而推出短期刺激措施，這將使美國的經濟表現優於歐洲。

成熟市場以量化寬鬆為主，成熟國家不僅財政政策籌碼有限，就連貨幣政策也僅剩下量化寬鬆及扭曲操作等可用。目前美國官方利率為0至0.25%，英國0.5%，日本為0至0.1%，即使歐洲央行目前1%的利率水平仍有調降空間，但效果亦屬有限。相反地，新興市場自一○年以來，為了抑制通脹，已用近兩年時間採取加息等緊縮措施，換言之，多數新興國家目前的利率水平處於景氣循環的高峰，存在往下調整的空間。

美國VIX波動指數近來持續在低位盤旋，顯示全球投資者在投資行為上依舊相當保守。去年十二月份美國VIX指數亦尚未回到先前穩定的狀態。在綜合全球市場投資前景與獲利機會後，為因應歐債危機，全球經濟增長動能轉差，在投資布局上，以穩健、優質的債券型基金為主要組合，加入高收益債券以及可轉換公司債等債券，上限以25%為持債原則，股票部分則以新興市場較為看好。