龍年樓市大升機會不高

李小姐︰踏入新一年，投資樓市有甚麼需要留意？

答：踏入新一年，是一個不錯的時刻重新審視自己的投資組合，看看有甚麼需要調整的地方，為新的一年作好部署。

一般來說，要審視一個投資組合，第一步從自己的個人因素開始，如審視一下自己的財務狀況是否有變、自己的風險承受能力是否有變等等。

舉例來說，假設讀者今年打算進修，可能需要在投資組合中拿出15萬元用來交學費，或是打算用30萬元買車等等，都有可能影響投資組合需要作出適當的調節，因為知道即將要在投資組合中賣出部分投資變現，所以在選取投資工具上，可能需要作適當的調節，如股票投資上可能要適量地降低比重或風險、或債券投資上避免持有過長年期的債券等。若過度進取而不幸遇着市況不如預期般理想，由於急需用錢，只好賤價而沽，損失只會是自己。所謂「財不入急門」，投資除了是考眼光之外，持貨能力有時都是一個很重要的因素。

第二步，是因時制宜地將投資放在不同的資產組合上。由於篇幅有限，筆者不詳談哪個資產類別在二○一二年較有前景，不過，有幾個大原則讀者是需要留意，其中一個是可以的話，將投資多分散在不同的資產類別上（高風險投資者除外），如債券、股票、商品、房地產、外幣等，有效的資產配置往往增加長線投資回報，降低短線衝擊。

交投做價仍吹寒風

第三步，在每個資產類別上選取合適的投資工具。如股票，筆者今年較看好亞洲區股市，特別是香港和中國，雖然上年亞洲區股市錄得不小的跌幅，但以經濟前景、地方實力、股市平貴來衡量，亞洲區相對是全球質素最好和最值得投資的地方。

而樓市方面，筆者認為今年住宅市場仍會比較冷，不論是成交量還是樓價，都有可能延續上年下半年的寒風，因為樓價已有偏高的情況、加上政府緊縮政策、還有外圍經濟不明朗和未來加息的隱憂，雖然筆者預期今年樓價不會出現大跌，但今年樓價大升的機會很有限，所以值博率不吸引。

商舖表現料勝住宅

相反，受惠中國強勁經濟的支持，預期商業和零售市道會維持理想，相信今年商舖的表現會比住宅優勝。早在上年年中，筆者曾建議讀者不妨分散部分投資在房地產信託基金上，如領匯，因為看到商舖有較住宅更實在的支持因素，現今的看法仍然沒有改變。就以過去一年為例，香港樓價上升了5%，而領匯的股價上升了12%（過去三年，領匯股息增長率平均為15%；而過去十二個月股息率為4.2%）。當然領匯股價的變動包含租金、商舖價值、息口、投資氣氛等等因素的變化，比單純樓價上落複雜得多。

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