市場不信口術功 救Ａ股還看行動

在全國金融工作會議上，國務院總理溫家寶提振Ａ股信心的說話，給內地股市注入了興奮劑，出現近期少見的強力反彈，臨尾更帶動港股跌轉升。此刻股市的表現是過敏性反彈，同樣情況以往不鮮見，每逢「當家」的官員有利好宣布，Ａ股都會有短暫的騷動，但亢奮時光很快過去，市場重歸死寂，一再證明儘管Ａ股政策市特徵鮮明，但口術功引起的過敏反應不會維持太久，今次未必例外。

市場還未擺脫Ａ股指數「十年回到原點」的夢魘，十年裏經歷過多少政策口術帶來的亢奮，就有多少重墮深淵的感受，股民莫不心如死灰。政策口術成了虛幻的願景，永遠無法代替充滿陋弊的體制。市場無法再相信口術的功力，哪怕這是最高層級的口術，要看到的是行動，是體制脫胎換骨的再造。

Ａ股指數「十年回到原點」，把以往對股市改革的歌功頌德，狠狠地一筆勾銷，喚起大眾從靈魂深處而來的反思，看清了被體制包容的股市醜陋面。對過去的批判，成為開啟未來的基礎。對這一點當局心如明鏡，以中證監新掌門郭樹清上任為起點，揭開了Ａ股再造的序幕，燒起的幾把火，可謂正中要害。證明Ａ股衰在甚麼，當局心知肚明，單等找到人點火落刀。

然而，目前顯然時勢不就。國外金融危機火頭處處，國內經濟風險四面埋伏，政策環境仍不容銀根放鬆，在此情勢下，Ａ股難以聞改革風而起舞。股市對溫總說話的利好反應，不會是股民的反應，恐怕不過是社保、公積金等一眾「國家隊」響應式造勢。熱鬧一陣之後難以再有後戲，大環境銀根仍吃緊流動性不足，決定了Ａ股無法長舞起動。

實際上，郭樹清主導的改革，找到了突破口，還未真正發動攻擊。Ａ股被稱為一股獨大的市場，這一股就是國企。十年來Ａ股股指雖然「熊」冠全球，但以融資計卻堪稱雄冠全球，圈錢神功使多數國企變得財雄勢大，集合起來富可敵國。改革要撼動原有的利益格局談何容易？十年來改革喊得少、做得少嗎？到頭來如何？

改革要撼動利益格局不易，現成的樣辦就是石油、煤炭、電力，三大產業的利益爭拗一直糾纏不清，以致企業「不高興」了，哪怕明明是產能過剩，就硬是鬧油荒、鬧煤荒、鬧電荒，政府一直無法理順。股市的利益格局要理順，亦未必就容易伏虎降龍。郭樹清洗濕了頭，要對股市體制動刀做大手術，還得看做下來是魚死還是網破。

Ａ股的興奮劑效應沒有太大睇頭，也不必寄以希望。對Ａ股再造的改革，雖然豎起了旗幟、喊響了口號，但畢竟最終有兩睇：一是睇行動，需要有切實的行動執行體制的再造；二是睇成果，不但要體現時效不容拖沓，而且要真正達成既定的改革目標。始終中國有稱譽於世的高增長經濟，有比他國強的財力，若培育不起一個相稱的股市，確是當局顏面無光的憾事。