Fundman睇市:聯想有力保持強勢

美國經濟數據優於預期,以為會令到近期無方向的歐美股市帶來一點刺激,可惜德國十一月份工廠定單倒退4.8%,意大利十年債息周五收7.04厘,市場怕今個星期意大利及西班牙債券拍賣反應會好似法國早前拍債咁冷清,結果就業數據的刺激化為烏有,道指周五跌55點,收市報12,359點。長假後的悶局,仲未見突破契機。

紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利認為,樓市係經濟放緩重要因素,白宮應推出新措施,協助樓市重新回復穩定。本月二十三及二十四日,聯儲局舉行今年首次議息會議,杜德利的言論,又再惹起市場憧憬,聯儲局會實施寬鬆貨幣政策,尤其經過兩季較預期稍高的GDP增長之後,大行估今年第一季美國GDP有可能再減速,升幅回落到2%或者更低,由一月底至三月十三日的第二次議息期間,推QE的機會唔細。

放水行動或已展開

假期前,恒指跌220點報18,593點,全日低位18,506點,剛剛將周二假期後復市急升443點當日留低的上升裂口補回,沽空佔大市成交一連兩日重返一成樓上,短期有可能引發一次淡倉潮。周日,中國公布去年底廣義貨幣(M2)餘額85.16萬億元人民幣,按年升13.6%,比大行估計及十一月份的12.9%及12.7%都要高,雖然股市仲等緊人行春節前再放水,但似乎增加流動性的行動早就在十二月靜靜進行,且看M2出人意表的升幅,能否支持一下弱過藥煲的A股回穩。

聯想(00992)已經由一間中國電腦公司,進身全球電腦商第二把交椅,市佔率13.5%,僅次於美國普惠(HP)的17.7%。公司剛公布了將重組全球地區業務策略,劃分四大區域,委任宏碁(Acer)前任CEO蘭奇(Gianfranco Lanci)擔任新的歐洲、中東和非洲地區負責人,繼北美洲之後,主攻提升歐洲市場市佔率(目前是6.9%,遠低於中國市場),此乃聯想○五年收購IBM個人電腦業務之後,最大規模的內部重組,由原來的三個區域部門(中國、成熟市場及發展中市場),作更細微的分工。

不能不認去年忽略了聯想,其中期業績非常標青,截至九月的半年營業額及純利,分別升25.7%及92.3%,至137億及2.53億元(美元.下同),中國市場營業額雖然只得17%增長,然而新興及成熟市場,收入分別升23.2%及38.4%,反映聯想在海外的發展,表現甚至比穩佔牛耳的中國市場更好,可惜去年港股下半年情況極差,恒指全年跌幅兩成,可是聯想沒有提供任何理想入市機會,全年股價保持強勢,由年初的4.98港元左右起步,到十一月一度突破6港元,市場估計業績會由一一年三月的2.73億元躍升至4.59億元,之後兩年,維持大約19%及11%的增長,儘管一二年度的增長,在強勢的股價身上相信已反映得七七八八,但目前歐洲業務的基數低,加上經濟最壞的情況可能短期內出現,沒有太多睇淡的條件下,聯想中線有條件繼續保持強勢,堅持要回吐才買的捧場客,可能繼續等了又等,白白錯失機會。

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史提芬