外匯基金今年打定輸數

去年第四季環球市況相對較穩定，金管局副總裁余偉文接受訪問時指出，有信心外匯基金投資去年全年可以保本，由於具有高安全性和流動性的美債息偏低，他形容外匯基金投資已步入低回報年代，未來兩至三年，勿期望投資會錄得高回報。

歐債危機困擾全球，外匯基金亦不能幸免，去年第三季勁蝕408億元，是○八年第三季雷曼爆煲後表現最差的季度，首九個月計則仍賺56億元。

余偉文：去年可保本

對於外匯基金去年全年表現，他頗有信心可保本，又強調市況波動，「保本已得來不易」。外圍不明朗因素充斥，他指外匯基金今年再現季度虧損不足為奇，亦可能正負回報交替。回顧過往十年，外匯基金投資回報率為4.9%，高於同期通脹率0.7%。不過，他並無進一步評論未來外匯基金投資能否繼續跑贏通脹。

美債息偏低已成不爭事實，兩年期美債孳息率低至僅0.2厘，對於外匯基金持有近五成投資是由短期美債組成的「支持組合」，他認為，外匯基金已步入低回報年代。他指出，中長期投資策略宜在風險和回報之間作平衡配置，短期則有空間按市場變化增加或減少某種資產，作出適當微調。

最大隱憂來自歐洲

今年市況繼續不明朗，最大隱憂來自歐洲，他歸納市場五大焦點，包括歐洲公共財政聯盟執行風險、歐洲主權和銀行再融資能力、歐資銀行能否於六月達到新的資本要求、評級機構會否下調評級、希臘最新進展等。

整體環球經濟下行風險大，他預期歐美經濟復甦緩慢，估計歐美實行寬鬆貨幣政策仍維持一段時間，相信未來一至兩年，歐洲難見緊縮貨幣政策，在全球一體化下，新興市場難免受影響。

展望今年市況，他認為，未來宏觀市場不明朗而且波動性高，每個市場聚焦歐債和政策市場發展，在樂觀（risk on）和悲觀（risk off）情緒之間轉來轉去，並反映於市場行動中，若樂觀情緒出現，資金將會從債市流入股市，反之亦然。