財星Column:2012年內地經濟增長態勢不會改變

中國製造業採購經理指數(PMI)在十二月又回升為50.3之上,有人認為這是受元旦和春節即將來臨節日效應提前釋放所帶動,不過我們應該看到,十二月PMI的回升也顯示了當前經濟增速回落的態勢已經趨於穩定。

儘管在今年一季度仍然面臨着經濟增長下行的風險,但二○一二年中國經濟增長的總體態勢不會改變。對此,有人會問,在國際經濟環境不確定性增多、中國產品出口不容樂觀、內地房地產面臨轉型風險的情況下,二○一二年內地經濟增長動力與活力在哪裏?

當然,二○一二年內地經濟將出現重大戰略轉型,擴大內需將成為內地經濟增長的動力。比如,無論是中央經濟工作會議還是胡錦濤的元旦講話,都明確指出,今年要紮實改進民生,尤其要牢牢把握擴大內需戰略基點。同時,李克強副總理在出席全國財政工作座談會時也強調,在當前外部環境複雜變化下,必須牢牢把握擴大內需這一發展的戰略基點,要豐富和完善刺激消費的政策措施,促進消費較快增長。

當然,把「擴大內需」作為內地經濟增長的重點與動力,這沒有多少錯,也是未來內地經濟持續增長的源頭所在。因為,無論是從13億多人口的消費力還是內地民眾的內需水平來看;無論從城鄉之間還是東西部之間消費差距來看,未來中國經濟具有巨大增長潛力。

擴大內需涉制度改革

不過,就目前的情況來說,為何會出現內地民眾消費水平遠遠低於發達國家居民的消費水平,或為何農村居民的消費水平遠遠低於城市居民的消費水平,這裏既有歷史上的原因,也有制度安排的問題。而後者更為重要。比如教育制度、戶口制度、收入分配制度等,不利於讓這些潛在的巨大消費力釋放,形成制度障礙。因此,擴大內需就得對這些制度進行重大的改革。不過,作為經濟發展戰略,它是一種長期行為,短期內立竿見影並非易事。

那麼直接推動二○一二年內地經濟增長的動力是什麼呢?在本文看來,最主要可能是與政府官員的政治周期有關。因為,二○一二年是黨的十八大召開的一年。這一年的十八大上將確定未來幾年中央領導層成員。而在十八大之前,也就是在二○一二年之前,各地方政府官員人事格局基本上已經安排好。在地方領導人上任之後,加快當地經濟快速增長是他們的首要任務。也就是說,儘管中央政府不希望以GDP增長來考查地方政府官員的業績,儘管中央政府會弱化GDP增長的重要性,但地方政府並不會放棄GDP增長的首要任務,地方政府官員仍然有衝動促使當前經濟的大上快上。

特別是在當前經濟增長開始出現增長下行的風險、CPI上漲壓力有所放緩、房地產銷售出現下降、國際經濟形勢不容樂觀的情況下,地方政府可能通過不同的方式逼迫中央政府的貨幣政策、信貸政策、房地產政策等放鬆。當然,從當前的情況來看,現有的貨幣政策及房地產政策基本上會穩定,大幅度地放鬆可能也不大。

不過,以軟性方式促使這些政策些微的調整也是一種趨勢,因此,二○一二年存款準備金率的下調會比較頻繁,至於調整幅度有多大,就得看整個經濟形勢變化了。更何況,市場上認為二○一二年銀行信貸增長會遠遠高於二○一一年,而當大量的流動性湧出,固定投資擴張在所難免。當政府有意識地要求銀行信貸支持中小企及保障性住房建設時,這方面的投資也會快速增長,這些都是保證內地經濟增長的重要因素。

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社科院金融研究所研究員 易憲容