暴利稅減磅油股ADR逆市爆升

在缺乏長線資金入市、外圍消息好壞參半下，港股難脫上、落市格局，恒生指數昨日反彈86點，收報18,813點；國企指數漲46點，收報10,140點，港股總成交372億元。港股美國預託證券（ADR）周四早段普遍偏軟，當中滙控（00005）低見59.999元，較本港昨日收市價低0.701元，中移（00941）報75.903元，低0.847元。

然而，受內地暴利稅起徵點上調消息刺激，石油石化股顯著上揚，中海油（00883）曾見15.322元，高0.682元或4.66%，中石油（00857）曾見10.756元，高0.376元或3.62%，中石化（00386）曾見8.949元，高0.299元或3.46%，相當恒指跌18點。

業績預告逾八成報憂

儘管港股愈跌愈殘，但環球經濟放緩、本港樓市踏入調整期，證券投資減值及投資物業重估價值減少下，上市公司盈利勢下降，粗略統計，去年九月至今，合共有26家上市公司發盈警，發盈喜只有5家，盈警比率高逾八成三，港股市盈率反而愈來愈高，有基金經理預期，港股現績及預測市盈率會由8.5倍及9.46倍，重返雙位數水平，基金經理採「等」字訣，待更佳入市良機。

恒指市盈率或見12倍

輝立資產管理基金經理李國璇表示，歐洲經濟面臨衰退或零增長，勢影響中國出口放緩，加上去年內地收緊銀根，影響不少企業盈利，業績期後港股估值或會再被調低，現時港股預測市盈率為9.46倍，不排除會重返十一至十二倍。

近期發表業績預告上市公司中，發盈警比率超過八成。即使絕大部分發盈警上市公司並非「重磅股」，但多家證券行調低藍籌股盈利預測，例如里昂調低滙控一一及一二年度盈利預測。摩根大通將二○一二年恒指每股盈利增長預測調低1.1%，預期全年每股盈利增長只有9%，除因調低中海油盈利預測外，該行同時對本港銀行業感審慎，預期激烈競爭會由存款再度轉回貸款，加上壞帳率料上升，該行調低本港銀行股今年盈利預測1至19%不等。

安本：吸納優質股良機

不過，安本資產管理亞洲股債助理投資經理胥珂嘉認為，即使企業盈利增長料放緩，但現時港股市帳率僅1.2至1.3倍，較歷史平均1.5至1.6倍為低，現時屬吸納優質股良機，看好內需股、消費類股份及本港收租股。安本董事及中國 / 香港股票投資主管姚鴻耀更強調，該行選股時是考慮有關股份未來五至十年前景，因此不會因市場情況改變其投資策略，該行一直以來持有的現金比例均處於低水平。

貝萊德旗下安碩全球首席投資策略師Russ Koesterich表示，今年環球經濟或出現緩慢增長，更可能出現「大停頓」，全球大衰退機會正在增加。