利率料低企宜吸高息股

去年自八月初美國主權評級被下調及市場掀起對歐債危機憂慮，資金紛紛流入美國國債避險，股市交投及走勢於下半年明顯轉淡，踏入二○一二年，環球經濟及股市均面對重大考驗，除了歐美經濟放緩影響多國貿易外，本年亦將有多國進行大選或領導人換班。

回顧過往大選或領導人換班的一年，由於市場憧憬在大選年當地政府或執政人力求連任，將推出利好政策以爭取支持，惟我們從兩黨就美債上限爭議及歐洲多國央行就債務危機爭持不下，相信政治角力於本年仍會持續。然而，美國聯儲局及多國央行以寬鬆貨幣政策上來增加資金流動性，故本年息口料將維持低息水平，在這大前提下，投資者可選擇高息股為中長線投資。

長建穩陣上望48元

公用股選擇眾多，以長江基建（01038）為對象的原因，除了因其二○一一預計股息率約為3.5%及二○一一年預計市盈率約為十二倍，估值合理外，其業務較其他公用股為多元化，其投資回報較為穩健增長。回顧中電控股（00002）及電能實業（00006）兩者儘管近年積極發展海外業務以增加其盈利收益，然而，其業務範圍仍以發電及供電為主，業務欠缺多元化，難以令其盈利大增；而另一公用股中華煤氣（00003） 業務主要以生產、輸送及銷售煤氣，而其息率較同業為低，故其投資價值亦屬一般；長江基建核心業務包括能源、交通、水務等，而地區亦分布於香港、內地、澳洲、新西蘭、英國等國家，由於集團業務與經濟周期關係較小，故防守力高同時亦可提供穩定現金收入。財務上，集團負債比率約為19%，於公用股中仍屬穩健水平，故不阻礙日後購併步伐。投資者可於43元樓下吸納，中長線目標價為48元，跌穿40元止蝕。

筆者沒持有上述股份