全球經濟 還看美國

回顧去年股市的不振，最大元兇莫過於歐債問題，由一○年一直拖延至一一年，連番拖累全球股市。全球股市由去年下半年開始已踏入調整期，及至八月份股市情況更是急劇震盪，向投資者「殺個措手不及」，至現在還沒恢復過來。

不單是歐美市場，連新興市場也不能幸免，除大量外資的資金流出，新興市場的貨幣走勢也偏弱，連人民幣的匯價更罕有出現連跌十日的情況，這是近年甚為少見的；當中只有如印尼、菲律賓及泰國股市才有正回報。

金融海嘯後市場出現V形反彈，這主要是源於全球央行出手救市，大灑金錢所致，情況有如麻醉藥力退卻後才真正感受到痛楚，所以現在才是面對現實的最大考驗。去年的股市慘跌，除歐債危機因素，其實經濟的基本因素疲弱也是主因，以致投資信心不足，使市場遭受超賣。

投資者要克服心理恐慌並不是易事，事實上，當市場愈恐慌，我們愈要理性面對，只要我們所投資的市場及行業是具備經濟增長，所投資的企業也有良好的發展潛力及盈利，要在今年反敗為勝也不是沒可能。未來美國的復甦進度可望優於預期，而新興市場的吸引力亦不俗，在經濟復甦趨穩定後，其風險相對會大幅下降。