人幣幸脫「黑名單」 匯率爭拗難息戰

美國財政部再「放生」人民幣，在提交國會的匯率報告中，未把中國列入匯率操縱國的「黑名單」，其實也沒有美國的貿易夥伴被列入。匯率報告作為美國焗玩的遊戲，不過是美元稱霸的輔助，美國把自己擺上「道德高地」，隨意給別人貼上「匯率操縱」的標籤。這麼做的目的正是要別國匯率遷就美元匯價，正正是操縱匯率的伎倆，奈何在這個被霸權扭曲的世界上，美國人說了算數。

然而，對人民幣匯率取態，美國要顧及美中的依存性，不能一意孤行。美方態度不是鐵板一塊的，對人民幣匯率，國會成了唱黑臉的角色，華府卻在唱紅臉，承擔着制衡的角色，以求保有回旋餘地，形成滲透政治玩法的特點。此前國會施壓人民幣，已到了威脅立法解決的地步，華府一再延發報告周旋，最終還是沒有令國會遂意。一方面華府不能承擔與中國一拍兩散的後果；另一方面國會的洶洶氣勢，畢竟只是政治手段而已。美國重實利的施政者明白，目的才是最重要的。

匯率報告出籠前後，有兩點耐人尋味：其一，華府玩的是時機。十月份財政部宣布推遲公布匯率報告，理由是借領導人峰會說服中國加快升值，當時承諾的是加快增強彈性，美方顯然想模糊解讀，當是承諾了加快升值。但人民幣觸發了一輪貶值的行情，近期才掉頭升值，美國財政部趁國會議員度假情懷，冷不防發表報告。國會假後是否就此反噬，不難估計還有後戲。

其二，中方亦玩識做。人民幣匯價經歷了從來未有的十二連跌，貶值論甚囂塵上牽動走資憂慮，但之後只是短時間，人民幣即拗腰反彈，又接連創出匯改後新高。這一個來回，算是對「加快增強彈性」交了功課，中方顯露了擴大波幅的意圖，而且恰好以接連新高，給匯率報告中對中國的肯定下了註腳。中方識做兼「配合」，雖可以說為美方「提供了理據」，但匯率報告還是寫下了「不滿意」的說詞，留下再發難的伏筆。

值得注意的是，匯率報告不是息戰宣言，怎麼寫、如何拖，也不過是半載左右光陰的跨度，下一次匯率報告將依例再來。從根本看匯率拗撬，美中的要價與還價，始終大纜拉不攏。在美方那邊，國會議員窮追猛打的勁頭，絕對是不會收斂的，尤其在大選之年，兩黨玩政治一直都拿中國作操作題材，區區一紙匯率報告，又怎可改變頑固的政治現實？

在中方這邊，也不可能跟着美方的意圖轉。在美方眾口難調的要價中，要人民幣升四成的有之，逼人民幣升五成的亦有之。若照此辦事，中國出口一定被徹底打殘，中方絕不能接受這要價，而且亦再也不宜走單邊升值，或者單邊貶值的路子，因此未來只能在貶了升、升了貶的曲線中，贏得時間與周旋空間。與美方這種經貿夾帶政治的施壓，中方顯然已作好長期纏鬥的準備，市場當然要合理推定兩者的匯率爭拗。