有利有幣：歐央印鈔 事在必行

環球經濟及金融市場動盪不安的一年即將過去，但二○一二年仍是荊棘滿途，歐債危機開始倒數，惟解決債務問題的可行方法不多。期望中國購買歐債不可行，中國表面雖有逾3萬億美元外匯儲備，但除了持有超過1萬億美元美債外，還持有歐債及日債，可用金額不多，增持歐債不如購買實物，故此路不通。

自行解決辦法，一是債權人減債或撇債、二是大幅加稅、三是發行歐元共同債券、四是歐央行印鈔。方法一及二已實行，結果引發反政府示威，甚至改朝換代（但仍無法有效減少債務）；發歐債勢必推高區內強國債息，導致借貸成本上升；後者誘發通脹上升及歐元貶值，兩害取其一，似乎只有印鈔（間接或直接）相對可行。

或許有人以德國擔心出現像第一次世界大戰後的惡性通脹，而認為此法不可行，不過，當時德國發生惡性通脹，主要是因為戰爭作出賠償而迫於濫發貨幣所致。一九二一年德國被要求賠償金額高達1,320億馬克，相當於現時近11萬億美元，到一九二三年，5萬馬克才等於現時1美元，活期利率貸款年利率高達百分之一萬，通貨膨脹率高達3,000倍，目前的債務問題與其比較實在濕濕碎。

歐央行印鈔非不可行，當其開動印鈔機時，就是歐元大跌的開始。