滙豐料點心債息徘徊4.5厘

滙豐環球研究債券策略分析師劉潔接受本報專訪時指，明年首季或有內地政策性銀行在港發行零售人債（下稱點心債），本港人民幣存款增幅雖放緩，但足以應付點心債發展，料未來三個月點心債孳息率將於4至4.5厘上落。

內地八月公布支持香港人民幣業務發展措施，包括擴大境內企業在港發行人債規模至500億元（人民幣．下同），惟受市況影響或未獲內地審批額度，企業或金融機構原訂下半年在港發行的點心債未能成事，只有寶鋼集團成功於今年在港發行36億元人債。

倡國債每年發兩次

點心債過往獲零售和機構投資者青睞，主要由於看好人民幣升值，忽略信貸風險，劉潔指，近期人民幣升值放緩，投資者開始考慮信貸風險，下半年孳息率已由上半年的2.5厘升至4.2厘，屬頗吸引水平，料未來一季將徘徊於4至4.5厘。

劉潔並指，投資者看好匯率升值因素買入點心債，故債券年期普遍為兩至三年，而國債年期相對較豐富，包括兩、三、五、七及十年期，雖然國債已成為一項長期制度安排，但每年一次不足夠完善孳息曲線，她認為，國債宜每年至少發行兩次。