金磚四國10年神話破滅

中國、印度、巴西、俄羅斯合演的「金磚四國」（BRIC）神話，過去十年來吸引全球互惠基金合共投資近700億美元（約5,460億港元）。然而，在股市持續不振及資金流出下，首創「金磚四國」一詞的高盛不諱言，「金磚四國」黃金十年或氣數已盡。

EPFR Global資料顯示，「金磚四國」基金今年錄得150億美元（約1,170億港元）資金流出，規模為至少是九六年以來最大。資金流出與當地股市表現令投資者失望不無關係，MSCI金磚四國指數今年大瀉24%，該指數自○一年十一月至一○年九月期間漲幅，曾顯著跑贏標普500指數近四倍，如今卻連續五季跑輸。

中國股市「熊霸天下」

「金磚四國」中，中國股市可說是「熊霸天下」。儘管昨日滬綜指及深成指反彈0.18%及0.32%，但年初至今，滬綜指累積挫22.7%、深成指更累積下挫29.84%。滙豐私人銀行亞洲投資策略主管馬亨德蘭警告，受歐債危機造成的流動性緊縮影響，「金磚四國」股市明年或再挫20%。

高盛經濟師威爾森早前發表報告，直言「金磚四國」經濟增長潛力很有可能已見頂，隨着勞動人口增長放緩，甚至出現收縮，長期增長潛力勢掉頭下跌。

「金磚四國」經濟前景大不如前，來自歐洲的需求減弱，加上政府遏抑通脹措施，窒礙中國經濟增長；利率急漲及貨幣盧比創新低，打擊印度經濟增長；巴西及俄羅斯經濟，則受到商品價格下跌及來自中國的需求放緩影響。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，早於○九年十一月，新興市場已有迹象開始踏入加息周期，基金經理已對「金磚四國」市場進行減持。不過，若內地明年減息，基金經理會把握機會再度對「金磚四國」股市進行吸納。

金磚之父撐無有怕

摩根資產管理投資資訊總監崔永昌表示，單從過去一年情況分析，「金磚四國」投資回報令人失望，相信在未來一年走勢較波動。

十年前一手炮製「金磚四國」概念的高盛資產管理公司主席奧尼爾「無有怕」，於其新書《增長地圖》（The Growth Map）中，大談自己對「金磚四國」及其他發展中市場「光明前景」的預測。摩根士丹利亞洲及新興市場首席策略師加納更表示，大規模資金流走屬正面訊號，因為這或暗示淡友已悉數離場，預示股價見底。

財金界論金磚國

滙豐私人銀行亞洲投資策略主管馬亨德蘭： 四國股市明年可能跌多20%，印尼、尼日利亞和土耳其等國未來五年的增長或較金磚四國更為亮眼。

高盛經濟師威爾森： 金磚四國的經濟增長潛力很有可能已到頂，隨着勞動人口增長放慢以至收縮，長期增長潛力勢掉頭下跌。

Woori資產管理基金經理Ok Hye Eun： 金磚四國並非當前具吸引力的投資地，

因為相關風險未解除，包括中國房地產市場可能崩潰，及印度經濟改革成果未明。

摩根士丹利亞洲及新興市場首席策略師加納： 大規模的資金流出是正面訊號，因為這或暗示看淡者已悉數離場，預示股價見底。