黃金 部署低位吸納

近期國際金價大幅調整，曾跌破1,600美元大關，創下逾七周的新低。部分投資者可能擔心金價「一去不返」，但我們認為，投資者反可掌握買進時機，適當增持黃金，甚至比重可佔資產組合的一至兩成。

不過，投資者要有心理準備，在農曆新年前，金價可能會再經歷一次調整，這主要是受年底平倉以及美元流動性趨緊的影響，加上不少投資者都被股市套牢，只好沽出黃金換現金，這些因素都會對金價造成壓力。我們認為金價在1,600美元附近，反而是投資者部署買入的好時機。

最近金價出現較大單日跌幅，主要是受歐債問題造成的持續性影響，而美元匯價走強，削弱了黃金避險保值的功能，加上對歐債的疑慮，讓投資者紛紛沽出黃金在內的大宗商品。

我們相信明年不易見到金價突破歷史高位，不過避險需求仍將支持金價，使其跌幅有限。根據世界黃金協會的報告，各國央行第三季淨買進148.4噸黃金，較第二季增長一倍；另目前新興國家的黃金儲備佔外匯比重僅2%，低於全球平均的11%，預期新興國家央行未來會再增持黃金，將為金價提供實質支持，加上歐債危機會加強黃金的避險需求作用，故長遠金價仍是會走強。