經濟政策「穩」字當頭 擴大內需知易行難

為期三天的中央經濟工作會議昨日閉幕，一如預期將明年政策定調為「穩健的貨幣政策和積極的財政政策」，與早前的政治局會議結論一樣，舊調重彈，並無新意，但將政策次序重列為「經濟平穩發展、調整經濟結構、管理通脹預期」，即把「保增長」放在「抗通脹」之前。

在全球經濟陷於難關及通脹回落的形勢之下，此一調整合情合理，惟經濟「硬着陸」的疑慮日深，需要中央加大力度提供地區和行業性之扶持。

中央今年以抗通脹為先，在第四季終見成效，但下半年形勢急轉直下，全球多國央行如歐洲、巴西和澳洲等已不下一次率先減息，而中國僅減了一次存款準備金率，市場對中國明年能否繼續保持強勁經濟增長抱有懷疑態度，A股近期之弱勢正好表達投資者的疑慮。

中國年年「保八」游刃有餘，可是「三頭馬車」已有兩頭死火，出口和固定投資增長明顯放緩，僅剩擴大內需來支撐大局，恐怕心有餘而力不足。當然，中國經濟規模已非基數極低的發展中國家，不可能長期坐着經濟高速列車；以發達國家水平，GDP能有百分之五增長已很不錯，所以中國未來的五年計劃，遲早可能要退至「保七」、「保六」，這不是表示中國經濟會走下坡，而是已達到「小康」程度。

不過，在這「後金融風暴」嚴峻時期，維持適度的經濟增長才可維「穩」，「穩字當頭」亦是今次經濟工作會議的重點，但每個行業要採取不同的鬆緊手腕，房地產便三令五申不放寬調控，農業繼續受關注厚愛，惟七大新興產業扶持政策一直只聞樓梯響，例如新能源汽車發展緩慢，許多配套規劃僅屬空中樓閣，無法對應當前的發展需求。

產業升級轉型及擴大內需已是多年口號，然而知易行難，中國早前大刀闊斧調高個人免稅額，但一些政策如削減奢侈品進口關稅就沒有採取果斷行動。中國的稅收既多且苛，層層徵收成為擴大內需的最大障礙。中國這兩年的消費增長遇上樽頸，股樓不振蒸發財富效應，明年消費意欲或未如人願。

擴大內需的後遺症是通脹會隨時反撲，慎防通脹的回落只是曇花一現，屆時經濟減速碰上通脹重臨，風險加倍襲至，故此中央今年要面對內憂外患，外圍風聲鶴唳，出口持續下滑，中小企廠家拮据難支，失業率趨升等等。經濟早已埋下計時炸彈，中國需採取針對性措施，為提供龐大就業人口的中小企放寬信貸，在「三率」（匯率、利率、存備率）適時適度根據情況調整，稅收更是中央可主動改善經濟結構的重要一環。

中國坐擁三萬二千億美元外匯儲備，具有防禦外圍風吹雨打的優厚條件，入世十年輕舟已過，「穩中求進」要把握本身的優勢再創奇迹。