有利有幣：通縮威脅 瑞郎受壓

瑞士十一月消費物價指數按年下跌了0.5%，比十月份的0.1%跌幅大，反映通縮壓力轉劇。另外，其十一月KOF領先指標及第三季GDP亦分別下挫了0.5%及1.3%，而十一月PMI更由十月的46.9進一步回落至44.8，顯示製造業已連續收縮了兩個月。

因此，市場都憧憬瑞士央行為了避免通縮壓力增加，有機會將歐元兌瑞郎匯價的掛鈎水平由目前的1.20上調至1.25至1.30之間。不過，由於歐盟會於今明兩日舉行首腦會議，商討解決歐債危機的辦法。因此，預期瑞士央行會等到峰會結束，才決定應對之法。

瑞士央行伺機出手

倘若歐盟紓解歐債之法獲市場接受，歐元匯價短線走勢料會呈強，瑞士央行亦不用急於調整歐瑞匯率。但一旦歐盟會議結果差強人意，只怕歐元又會再被拋售，這時才可能是瑞士央行入市壓抑瑞郎匯價之時。

不過，整體而言，由於瑞士已出現通縮，所以瑞士央行斷不會容忍瑞郎匯價轉強。因此，若投資者因為歐債前景未明，而不願持有歐元，便不妨考慮長美元短瑞郎，尤其是自十月二十七日開始，美匯指數已營造了一條上升通道，利好其技術性走向。