牛熊對壘：基金粉飾櫥窗吼恒牛69464

周末前歐盟開峰會，標普搶先把15個歐元區國家評級列入負面觀察名單，令港股中斷三連升。市場更傳來部分新股的招股反應未如理想，有「大飛」臨急抽起，再度呈現好淡爭持的局面，且看一班新股保薦人的功力如何，能否力撐大市，改善投資氣氛。

基金界雖一向愛以恒指或國指等指數作benchmark來計算全年表現，即今年恒指整體錄得14%跌幅，基金回報的跌幅若少於14%都算跑贏。今年以來市況極之波動，要跌少於14%殊不簡單，為追回失地，基金經理只好年尾時繼續埋頭苦幹，難以再見往年提早唱「聖誕歌」度假去的情景。基金年尾前要粉飾櫥窗，惟對成交幫助不大，昨日成交進一步縮減至475億元。

牛熊證跟隨大市走勢而成交下跌，全日錄得116.63億元成交額，佔主板成交比重24.61%，窩輪成交輕微降至76.32億元，佔比為16.11%，兩種產品共佔大市成交比重40.72%，相對地活躍。上周之後，大市的波動趨降，昨日的窩輪成交分布顯示，恒指輪佔整體窩輪成交比重由近周的五成半降至約五成，個別股份輪如工行（01398）、中行（03988）及中移（00941）的成交卻大為增加。

周一恒指好淡陣營都錄得資金流入，分別涉及2,070萬元及3,529萬元資金，但若連同過去四個交易日來計算，則只有淡倉錄得淨資金流入，金額達1.39億元，好倉實際錄得1.67億元的資金流出。同日的恒指牛證及熊證總街貨量分別是20億份對16.24億份，大家對後市的部署動作未見一面倒的情況。

年結前大市應有一定支持，只要歐盟峰會上能夠達成實質共識，萬九關要失而復得非難事，可考慮買牛博反彈，恒指瑞銀牛（69464），明年三月二十九日到期，收回點數17,700點，槓桿比率12.6倍。