牛熊對壘：聯通成空軍目標追14399

港股五連跌，昨日甫開市便低見18,213點，一度考驗萬八支持位，低見18,054點，令28隻恒牛被打靶，估計涉及的街貨量逾7億份。

現時市面上收回點數以18,000點的恒牛最貼近現水平，槓桿比率介乎約三十至四十六倍，可供選擇的數目有限，約有7隻咁多，只要大戶「有意無意間」向下殺多200多點，這7隻牛證隨時凍過水。不過經過「五連殺」之後，估計牛仔街貨已大為減少，按上周五的總街貨量17.64億份減去昨日被收回的部分，剩下的牛證街貨約有10億份，跟熊證街貨多逾18億份相比，大戶連環追殺的動機不足。

未來一個月到期的牛熊證共有61隻，只有2隻是牛證，分別是中移（00941）牛及杜工（美國道指）牛，可見劫後餘生的牛熊證市場是如何一面倒。但截至上周五，恒指好倉卻是連續四個交易日都有資金流入，涉及2.7億元，同期淡倉則錄得1.55億元資金流出。

而過去一周，不少股票或指數產品的好倉都出現資金流入的情況，反映恒指從萬九直插，資金便不斷流入好倉部署博反彈。

沽空方面，昨日雖稍微降至53億元，但仍佔大市成交一成以上。而沽空最多的股票是昨日逆市上升的聯通（00762），沽空達4.02億元，佔其股份單日成交達60%，佔比之高並不尋常。

有報道指，發改委已中止聯通及中電信（00728）在寬頻接入的壟斷調查，聯通又因十月3G上客量增長加快，故股份逆市見追捧。不過，聯通今年預測市盈率仍是「天價咁高」，未來業務能否因上客快速增長而大為改善，都是一個未知之數。聯通現價處於近月高位，若未來市況繼續偏弱，這類「價強」股被洗的機會最大。睇淡的可考慮中聯瑞信沽（14399），明年五月七日到期，行使價15.28元，實際槓桿4.31倍，引伸波幅43.81%。