內地信貸偷步放鬆

內地着手放鬆信貸調控力度，人行公布十月份新增貸款達5,868億元（人民幣．下同），高過市場預期的5,000億元。有內地傳媒報道指，十月最後兩日內地4大銀行突擊放貸，新增貸款規模高達900億元。滙豐指新增貸款反彈意味內地開始選擇性寬鬆措施，認為內地經濟不會有硬着陸的風險。

內地十月新增貸款達四個月以來新高，《21世紀經濟報道》指，十月三十日及三十一日，工行（01398）、建行（00939）、中行（03988）及農行（01288）4大銀行兩日共放貸900億元，再度成為月度新增信貸的主力，而4大行十月首二十日的新增貸款規模，亦僅為800億元，意味4大行在內地提出貨幣政策「適時適度」和「微調」之後，加速放貸。

加速放貸 避硬着陸

外電引述美銀美林經濟學家陸挺表示，人行十月中以來，開始以超過市場預期的速度放鬆信貸，內地微調貨幣緊縮政策的空間愈來愈大，料十一月及十二月的新增貸款保持約5,000億至6,000億元。

滙豐中國首席經濟學家屈宏斌發表報告指，內地十月新增貸款反彈有重要意義，反映內地開始選擇性寬鬆政策的效果，所以內地無經濟硬着陸的風險。

降存備率 最快明春

市場憧憬人行會放寬貨幣政策，屈宏斌認為，人行短期內有少許需要減息或降存款準備金率，摩根大通預期，內地可能在明年首季下調存款準備金率。

內地十月顯著加強對企業貸款支持，非金融企業及其他部門類新增貸款為4,548億元，大幅高於九月的2,941億元。中銀監主席尚福林稱，銀行將增加對微小企業的金融扶持，令有關貸款增速不低於全部貸款平均增速。摩根大通則指，工行已策略性地加大中小企貸款，料直至明年第一季仍屬於淨利息收益率的擴張周期。

瑞信指出，雖然內地經濟硬着陸機會不高，但內銀資產質素仍然受關注，尚福林表示，內銀第三季末的不良貸款率為1.84%，不良貸款餘額為人民幣1.06萬億元。