EFSF救市火力恐不足

歐債危機愈演愈烈，但救市進度再遇阻滯。歐洲金融穩定機制（EFSF）行政總裁雷格林對基金槓桿化潑冷水，坦言短期內不太可能把救市基金壯大至預期的1萬億歐元來建立防火牆，實際槓桿化後可能只有約8,000億歐元。

規模4,400億歐元的EFSF，在扣除打救愛爾蘭和葡萄牙，及為打救希臘所預留的資金後，尚餘下2,500億至3,000億歐元。歐洲領袖上月協議把EFSF餘下大部分資金進行槓桿化，壯大其救市彈藥。不過，雷格林周四表示，歐洲過去十天的政局動盪削弱EFSF槓桿化潛能，在此情況下，把基金擴大四或五倍的目標可能是過分進取，較實際的目標或是三或四倍。

槓桿化建議方法之一，是由EFSF為歐債提供局部損失擔保，吸引投資者重新買入問題歐債。但雷格林指出，投資者對歐債提高警戒，意味着有需要為歐債提供更大擔保才能吸引投資者參與。由於歐洲官員原本期望提供20%損失擔保，現時卻可能需要把比率提高至高達30%，將限制槓桿化火力。

另一方法是成立投資基金，吸引主權財富基金和私人投資者等外資。但雷格林直言，目前不太可能獲得巨額的預先注資承諾，因為許多潛在投資者在作出投資決定之前，均希望先知道究竟哪個或哪些國家需要救助，故此不要期望下月會有數以千億歐元資金等着投入這個新工具。

魯比尼：恍如CDO騙局

「末日博士」魯比尼在《金融時報》撰文，形容通過擔保令非AAA評級國家實現最高評級的EFSF猶如債務抵押證券（CDO），由EFSF成立特別目的投資機構吸引主權基金和金磚國家注資，更恍如一個巨型次級CDO騙局。

他又指出，若要重振意大利的經濟增長和競爭力，該國便必須退出歐元區及恢復舊貨幣里拉，而一旦意大利或西班牙「脫歐」，歐元區勢必瓦解，並認為由歐央行擔當最後貸款人並減至零息，連同歐元兌美元降至1算等，才能避免災難。

另外，意籍歐央行理事斯馬吉改變主意辭職，將提早於年底離任。