牛熊對壘：中石化盈利或受損揀13872

歷史是否在重演？期貨經紀公司明富環球申請破產保護，勾起大家三年前時貝爾斯登及雷曼兄弟，先後出事的深刻回憶，周一美股狂瀉，港股昨日低開後於低位反覆徘徊，正在考驗萬九關的支持力度。

好友未能繼續殺熊行動，始終恒指於二萬點之上阻力不輕，部分好倉甚至出現獲利情況，身處這個牛熊亂舞的時代，後市不明，大家都唔敢睇長線，短炒獲利或短線止蝕都是現今的主題。

昨日牛熊證成交達123.3億元，佔主板成交18.4%，窩輪成交則達101.62億元，佔比微升至15.1%。股份窩輪之中以國壽（02628）最為活躍，錄得接近10億元的成交額，較周一成交大增逾三成。受惠內地微調及經濟軟着陸的預期，國壽股價周一升至20.95元的兩個月高位後回軟，昨收報19.94元，下跌近4%，但A股依然強勁上升2.3%，走勢迥異。周一國壽認購證錄得逾2,500萬元的資金流入，是當日最多資金流入的正股CALL輪。

恒指波幅指數由上周五低位回升，昨上升3.24點至35.34點收市，增加了玩貼價牛熊證的風險。以恒指瑞銀牛（68785）為例，其槓桿比率達二十倍。相反現時較高槓桿的熊證如恒指瑞信熊（66474），收回點數20,300點，槓桿比率只有16.4倍，槓桿不及牛證。目前，恒指牛熊證街貨變化不大，熊證總街貨量穩企於20億份之上，牛證未能衝破10億份大關。

中石化（00386）首三季盈利按年增長8.8%，內地又逐步改革石油石化業的價格調整機制，都屬有利因素，但據國家發改委資料，一至八月份煉油業累計虧損18.4億元人民幣，作為國企的中石化面對近期出現的降價油荒，不能坐視不理，就算虧損都要保障成品油的生產能力，短線不利，可考慮中化比聯沽（13872），明年三月一日到期，行使價6.5元，實際槓桿5.5倍。